市场焦点：美国12月核心CPI低于预期 黄金、白银与原油集体上扬

  1月14日，周三亚市早盘，现货黄金维持在4610美元/盎司附近震荡，黄金和白银价格周二双双刷新历史高位，主要因美国通胀数据强化了市场对美联储今年可能降息的预期，同时地缘政治与宏观经济的不确定性支撑避险情绪；美原油价格报于60.87美元/桶，周二油价大幅反弹逾2%，地缘冲突成为主要推动力。

  周二，日元兑美元汇率一度跌至159.11日元兑一美元，创2024年7月以来新低。市场担忧日本首相高市早苗或提前大选，若其借目前高民调巩固执政地位，可能推动更宽松的财政与货币政策，从而加剧日元贬值压力。

  丰业银行货币分析师埃里克·泰奥雷表示，高市早苗在财政与货币政策上偏向鸽派，倾向支持高赤字政策，这对日元构成“严重利空”。日元迅速贬值已引发市场对日本当局可能入市干预的警惕，日本财务大臣片山皋月与美国财长贝森特均对近期日元的“单边下滑”表达了担忧。

  美元指数周二小幅上涨0.28%，报99.15。美国12月CPI数据显示，环比上涨0.3%，同比上涨2.7%；核心CPI环比增长0.2%，同比增幅为2.6%。数据进一步支持通胀持续回落的判断，市场认为这可能为美联储未来降息打开空间，但部分交易员仍担心通胀或已触底反弹。

  欧元、英镑及澳元对美元普遍走弱。市场普遍预期美联储将在1月底的会议上维持利率不变，联邦基金利率期货显示，首次降息时间或推迟至6月。此外，市场仍在关注美联储主席鲍威尔面临司法调查所引发的央行独立性质疑，全球央行官员周二已联合发表声明对其表示支持。

  亚洲市场

  年初澳大利亚消费者信心继续下滑，反映出市场对利率前景的担忧加剧。西太平洋银行消费者信心指数1月录得92.9，环比下降1.7个百分点，进一步向悲观区域靠拢。

  西太平洋银行指出，利率预期的快速变化是拖累信心的关键因素。近三分之二表达此观点的受访者预计未来12个月房贷利率将上升，该比例为9月的两倍以上。

  在政策层面，西太平洋银行预测澳洲联储将在2月2日至3日的会议上继续按兵不动，并维持暂停状态至2026年。尽管澳洲联储此前表示若通胀顽固将不排除收紧政策，但当前劳动力市场疲软和消费信心下滑为政策提供缓冲空间。

  新西兰企业信心在第四季度显著回暖，显示出经济复苏迹象初现。新西兰经济研究所（NZIER）数据显示，净39%的企业预计未来几个月经济状况将改善，远高于9月季度的17%，创下自2014年3月以来的最高水平。

  NZIER指出，虽然整体信心与企业实际运营表现之间仍存在差距，但积极信号明显。调查表明，早期降息效果已逐步渗透至实体经济，尽管经济活动指标仍滞后，但市场情绪明显提振。

  通胀方面释放出积极信号。成本与定价指数显示，12月季度通胀压力基本可控，成本上升的企业比例为净37%。

  随着需求回暖但通胀保持温和，新西兰储备银行预计本周期内不会进一步降息OCR，预计官方现金利率将在2026年下半年加息前降至2.25%的底部水平。

  美国市场

  美国12月CPI数据整体释放出缓和信号。整体CPI环比上涨0.3%，符合预期；核心CPI仅上涨0.2%，低于预期的0.3%。

  住房成本仍是当月通胀的主要推手，环比上涨0.4%，占整体涨幅的最大比重。食品价格表现稳健，12月食品指数上涨0.7%，家庭与外出就餐价格同步上升。能源价格微涨0.3%，对整体通胀构成小幅支撑。

  从年率来看，CPI同比维持在2.7%，核心CPI同比为2.6%，略低于预期的2.7%。能源价格年率上涨2.3%，食品通胀年率上涨3.1%。

  圣路易斯联储行长阿尔贝托·穆萨莱姆表示，他认为短期内进一步放宽货币政策的理由并不充分，当前联邦基金利率已接近“中性水平”。除去通胀因素，他估计实际政策利率约为1%，并警告称当前阶段不应将政策导向过度宽松。

  穆萨莱姆表示，他支持12月的降息决定，主要因劳动力市场风险略有上升，且通胀压力有所缓解。但他强调，只有在劳动力市场疲软程度远超预期，且通胀率低于2%时，才具备进一步宽松的条件，从而避免政策转向刺激性。

  展望未来，穆萨莱姆预计美国经济将在2026年达到或超过潜在增长率，这得益于财政刺激的“强劲助力”以及前期降息效应的滞后释放。他指出，当前劳动力市场有序降温，仍具韧性，失业率接近中性水平，月均新增就业人数约为盈亏平衡点，即3万至8万人之间。