在国际贵金属市场11月22日休市之际，黄金价格延续了本周的弱势格局，现货黄金价格下跌0.3%至4,059.86美元/盎司，本周累计跌幅约1%。这一走势主要受到强于预期的美国就业数据影响，市场对美联储12月货币政策会议维持利率不变的预期显著升温。
就业数据表现分化，降息预期遭受重挫
最新公布的美国就业报告呈现出喜忧参半的特征，但整体表现强于市场预期。尽管失业率有所上升，但新增就业人数超出预期，这一矛盾的数据组合向市场传递出复杂信号。就业市场的相对韧性强化了美联储维持当前限制性货币政策立场的理由，导致交易员大幅下调对12月降息的押注。
根据CME美联储观察工具的最新数据显示，市场对美联储在12月会议上维持利率不变的概率已升至60%以上，较一周前显著提升。这种货币政策预期的转变直接影响了无息资产黄金的吸引力，因为更高的利率环境增加了持有黄金的机会成本。
美元走强施压，黄金承压明显
在美联储鹰派预期升温的推动下，美元指数延续强势表现，升至5月以来高点。美元与黄金历来存在显著的负相关关系，美元的走强进一步压制了以美元计价的黄金价格。从历史数据来看，当美元指数突破关键阻力位时，黄金往往面临较大的下行压力。
技术分析显示，黄金价格在尝试突破4100美元关键阻力位失败后，短期技术面转弱。市场分析师指出，若金价无法守住4050美元支撑位，可能进一步下探4000美元心理关口。不过，中长期趋势仍然受到全球央行购金和地缘政治不确定性的支撑。
央行购金提供支撑，长期趋势未改
尽管短期面临调整压力，但黄金市场的基本面支撑因素依然存在。全球央行继续呈现净购金态势，中国央行已连续7个月增持黄金储备，反映出官方部门对黄金作为储备资产的持续青睐。这种结构性需求为金价提供了重要的下方支撑。
地缘政治风险因素同样不容忽视。中东地区紧张局势的持续以及全球多个地区的政治不确定性，继续为黄金的避险属性提供支撑。当风险厌恶情绪升温时，黄金通常能够获得避险资金的流入。
市场关注焦点转向美联储12月决议
随着12月美联储议息会议的临近，市场注意力将集中转向货币政策制定者的最新信号。投资者将密切关注以下几点：
- 美联储对通胀前景的最新评估
- 点阵图显示的利率路径预期
- 鲍威尔主席在新闻发布会上的表态
- 对2026年货币政策的前瞻指引
市场分析师普遍认为，美联储可能会保持相对鹰派的立场，强调在通胀明确回归2%目标之前维持限制性政策的必要性。这种政策立场短期内可能继续对黄金构成压力，但同时也为长期投资者提供了更好的配置机会。
技术面分析：关键水平与交易策略
从技术分析角度来看，黄金价格正处于关键的技术十字路口：
- immediate support at $4,050 - 跌破该水平可能触发进一步技术性卖盘
- psychological support at $4,000 - 重要心理关口，若失守可能引发更大规模调整
- resistance at $4,100 - 需要突破该阻力才能重拾上涨动能
- major resistance at $4,150 - 突破后可能测试年内高点
交易员建议在美联储会议前保持谨慎，密切关注宏观经济数据的发布和央行官员的讲话，这些因素都可能引发黄金价格的剧烈波动。
机构观点：分歧中寻找机会
华尔街机构对黄金后市走势存在一定分歧。部分分析师认为，在美联储维持高利率的背景下，黄金可能面临持续调整压力。然而，另一派观点强调，任何经济放缓的迹象或地缘政治风险的升级都可能迅速改变市场情绪。
多数机构建议投资者采取分散配置策略，将黄金作为投资组合中的对冲工具，而不是短期交易品种。长期来看，黄金的保值功能和避险属性仍然具有不可替代的价值。
文章内容仅供参考，不做任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应根据自身风险承受能力和投资目标做出独立决策。
