黄金市场延续强势格局，多重利好因素支撑金价上行
2025年11月12日，国际黄金市场继续展现出强劲的上涨势头，现货黄金在亚洲交易时段延续涨势，有望实现连续第四个交易日的上涨。当前金价交投于4132.76美元/盎司附近，日内涨幅约0.15%，隔夜更是一度触及4148.91美元/盎司，创下自10月23日以来的新高水平。
美元持续走软为金价提供重要支撑
美元指数的连续第五个交易日下跌成为推动金价上涨的关键因素之一。美元走弱降低了其他货币持有者购买黄金的成本，从而显著提振了全球范围内的黄金需求。这种货币效应在历史上多次被证明是影响黄金价格的重要变量，当前的市场环境再次印证了这一规律的有效性。
从技术分析角度看，美元指数的持续下行趋势已经形成，这不仅反映了市场对美联储货币政策转向的预期，也体现了全球经济格局的微妙变化。在这种背景下，以美元计价的黄金自然成为投资者规避货币风险的重要工具。
美联储降息预期升温重塑市场预期
根据芝商所FedWatch工具的最新数据，交易员对美联储12月降息25个基点的预期概率已升至约68%，较前一日的64%进一步上升。这一概率的持续攀升反映出市场对美联储货币政策转向的强烈预期。
更为重要的是，美联储理事米兰近日公开表态支持降息50个基点，并明确指出通胀回落与失业率上升是调整货币政策的关键理由。这种来自美联储内部的鸽派声音进一步强化了市场的降息预期，为金价上涨提供了坚实的政策基础。
在低利率环境与经济不确定性并存的背景下，无息资产黄金的吸引力显著增强。历史经验表明，当实际利率下降或预期下降时，黄金往往能够获得较好的表现，因为持有黄金的机会成本相应降低。
政治风险缓解与数据透明度提升
美国参议院通过协议恢复联邦资金拨付，有望结束史上最长的政府停摆。这一重大政治进展不仅缓解了民生与经济的压力，更重要的是重新启动了关键经济数据的发布机制，为市场提供了更清晰的政策预期环境。
政府运作的正常化将强化美联储下月降息的依据，因为决策者能够获得更全面、及时的经济数据来支持其政策判断。尽管协议尚待众议院表决和总统签署，但市场普遍认为这一进展具有积极意义。
经济数据的正常发布将有助于市场更准确地评估经济状况和通胀走势，这对于黄金这类对经济数据和货币政策高度敏感的资产而言具有重要意义。
资金持续流入彰显投资者信心
市场资金持续流入黄金ETF，全球最大黄金支持交易所交易基金SPDR Gold Trust的持仓量增至1046.36吨，较前一日上升0.41%。这一数据变化反映出机构投资者对黄金的配置意愿正在增强。
ETF资金流向通常被视为衡量市场情绪和专业投资者配置偏好的重要指标。当前的资金流入态势表明，机构投资者对黄金的后市表现持乐观态度，这在一定程度上为金价的持续上涨提供了资金面的支持。
从资产配置的角度来看，黄金在投资组合中具有独特的风险分散和价值存储功能，在当前经济不确定性较高的环境下，其配置价值更加凸显。
技术面分析与短期展望
从技术分析角度来看，金价成功突破前期阻力位并创出阶段性新高，显示出较强的上涨动能。关键阻力位的突破往往能够吸引更多技术性买盘入场，从而形成正向反馈循环。
短期而言，黄金市场仍有望维持强势格局。综合美元走势、政策预期与资金流向等多重因素来看，支撑金价上涨的基本面因素依然存在。然而，投资者也需要关注潜在的风险因素，包括：
- 美联储政策预期的可能变化
- 美元指数的技术性反弹风险
- 地缘政治风险的演变
- 全球经济数据的发布情况
市场将持续关注美国财政政策的进展与经济数据的发布，这些因素或成为决定金价能否进一步上行的关键。特别是即将发布的通胀数据和就业数据，将为市场提供更多关于经济状况和货币政策走向的线索。
投资策略与风险提示
对于投资者而言，在当前环境下配置黄金资产需要综合考虑多个因素。首先，需要明确投资目标和风险承受能力，黄金虽然具有避险属性，但其价格波动性同样不容忽视。
其次，投资者应该关注不同黄金投资工具的特点和成本结构，包括实物黄金、黄金ETF、黄金期货等不同形式的选择。每种工具都有其特定的风险收益特征和流动性特点。
最后，需要强调的是，任何投资决策都应该基于充分的研究和理性的分析，而不是单纯追逐市场热点。黄金价格的走势受到众多因素的影响，投资者需要保持谨慎乐观的态度。
重要提示：本文所提供的信息仅供参考，不构成任何投资建议。金融市场存在风险，投资需谨慎。投资者应根据自身情况独立做出投资决策，并对自己的投资行为负责。黄金价格受多种因素影响，可能存在较大波动，过往表现不代表未来收益。
