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音频由扣子空间生成渣打银行在本周四发布的一份报告中指出，央行储备管理者通常在美元疲软时购入，而在美元升值时抛售，这说明他们在影响美元汇率方面的角色可能不如私人投资者显著。
各国央行所管理的数万亿美元外汇储备，长期以来被视为支撑美元作为全球主要避险货币的关键因素。
然而，今年美国总统特朗普在贸易与安全议题上与长期盟友发生冲突，并多次批评美联储，引发了外界对美元主导地位的担忧。截至目前，美元年内已累计下跌9%。
但渣打银行的研究对央行储备管理者是否仍是维持美元特殊地位的核心力量提出了质疑。
报告指出，在过去20个季度中，有17个季度的数据显示，美国官方持有的美元储备变化趋势与美元指数走势呈现负相关。
今年第二季度美元指数下跌了6.6%，该季度始于特朗普宣布“关税独立日”，此举引发市场震荡。但在此期间，官方美元储备却增加了约500亿美元。
“这一趋势表明，美元的走势主要由私人投资者的买卖行为驱动，而储备管理者则处于被动状态。”渣打银行全球G10外汇研究主管Steve Englander表示。
Englander认为，储备管理者可能需要在维持本国货币竞争力与资产配置之间寻求平衡。
“如果私人投资者大规模抛售美元，储备管理者很难随之跟风卖出，从而真正压低美元走势，”他在报告中写道。“与此同时，当私人投资者买入美元时，储备管理者往往会顺势减少其持仓，以避免在削弱货币竞争力的情况下进行抛售。”
他还指出，私人投资者的资金流动规模相较储备管理者而言可能已显著扩大，因此他们在市场中的影响力也更占主导地位。
