美联储主席鲍威尔在周二的讲话中透露，未来数月内可能会暂停缩减其资产负债表中美国国债的规模，不过他并未提到财政部在此过程中所扮演的前期铺垫角色。
财政部近期持续增加短期国库券（即期限为一年或更短的国债）的发行量，这一动作意味着联邦政府需保持更高的支票账户余额。过去一年中，所谓“财政部一般账户”（TGA）的目标余额一直设定在8500亿美元左右。有分析人士指出，在11月3日即将公布的季度更新中，该账户余额或将突破9000亿美元关口。
巴克莱银行的策略师塞缪尔·厄尔（Samuel Earl）表示，美联储减少国债持有量会压缩银行体系中的准备金总量——当前准备金约为3万亿美元，已接近“充足”水平。与此同时，TGA余额的增长将进一步消耗银行体系的准备金，迫使美联储更早结束减持进程，甚至可能重新扩大其资产负债表。
“为了应对非准备金类负债的不断上升，美联储最终必须扩大资产负债表的规模。”厄尔在10月14日发布的报告中指出。他还强调，财政部大量发行短期国库券“要求TGA账户余额持续增加，这也意味着，美联储应将‘年底前TGA接近9500亿美元’视为一个潜在的上行风险点。”
根据美国银行的数据，近期财政部每周短期国库券的拍卖规模明显上升，预计本月净供应量将达到约1460亿美元，较市场预期高出800亿美元。
随着短期国债供应量的增加，TGA账户需要更高的余额来匹配资金流动。财政部的政策目标是将TGA余额维持在“足以支付一周政府支出和到期可交易债务”的水平。代理金融市场助理部长亨特·麦克马斯特（Hunter McMaster）上月在纽约联储的一级交易商年会上再次重申了这一原则。
Wrightson ICAP的高级经济学家卢·克兰德尔（Lou Crandall）在10月14日的研究报告中指出，过去一年中，TGA账户的季度末目标余额基本维持在8500亿美元；“预计在11月3日发布的新季度借款预测中，这一目标可能上调至9000亿美元，并且我们判断，明年上半年该余额极有可能达到这一新高。”
