基本消息面
周二（10月14日），国际金价维持高位震荡走势，当前交投于4123.92美元/盎司左右。多家国际金融机构近期上调了对黄金价格的预测，其中美国银行更是将2026年的目标价设定在5000美元/盎司。此轮黄金价格走强的背后，主要受到国际贸易局势再度紧张、美联储降息预期接近确定，以及各国央行持续增持黄金等结构性因素的推动。
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金价上涨的直接诱因：贸易摩擦与地缘风险叠加
本轮黄金价格的突破，直接导火索是国际贸易关系的再度恶化。美国总统特朗普上周五突然宣布重启贸易摩擦，结束了两国此前短暂的贸易休战状态。这一突发的地缘政治事件，迅速引发市场避险情绪升温，投资者纷纷转向黄金作为资金避风港。现货黄金周一上涨2.2%，收盘于每盎司4110.45美元，并在盘中一度触及4116.87美元的历史高点。
与此同时，白银价格也创下新高，显示出贵金属整体市场的强势。地缘政治局势的不确定性进一步放大了这一趋势。例如，在中东地区，美国总统特朗普与土耳其、卡塔尔和埃及领导人于埃及沙姆沙伊赫举行的峰会上签署了一份和平倡议，旨在推动中东地区的和平与安全，强调包容、尊严和平等。然而，该倡议内容较为理想化，缺乏具体的执行机制，仅泛泛提及加沙地带的和平安排以及以色列与邻国的友好关系。
更值得关注的是，当地时间10月13日，由美国、埃及、卡塔尔和土耳其共同推动的加沙停火协议签署仪式在埃及举行，该仪式由埃及总统塞西与美国总统特朗普共同主持。但以色列总理内塔尼亚胡临时取消出席，哈马斯也未派出代表参与，反映出当前中东和平进程的脆弱性。潜在的地缘冲突风险随时可能爆发，进一步提升了黄金作为全球避险资产的吸引力。在这种背景下，黄金价格的上涨不仅是短期反应，更是市场对全球不确定性情绪的一种体现。
货币政策宽松的推动因素：美联储降息预期持续升温
除了地缘政治因素外，美联储的货币政策动向也成为推动金价上涨的重要动力。目前市场普遍预期，美联储在10月份降息25个基点的概率高达97%，而12月份再次降息的可能性更是接近100%。
黄金作为一种无息资产，在低利率环境下往往表现优异，因为它不会受到机会成本的压制，反而受益于流动性宽松带来的资金流入。今年以来，金价已累计上涨56%，正是市场对宽松货币政策预期的集中体现。
Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示，黄金仍有继续上行的空间，预计到2026年底可能突破5000美元。他指出，各国央行持续购金、ETF资金持续流入，以及美联储降息前景，共同构成了黄金市场的坚实支撑基础。
值得注意的是，美元走势与黄金价格通常呈负相关。周一，美元指数上涨0.42%，报99.25，从此前下跌中反弹，这主要受到美国总统特朗普在社交平台Truth Social上缓和对华贸易言论的影响。他在帖文中表示：“别担心中国，一切都会没事的！”美国财政部长贝森特也透露，双方正在努力缓解因关税与出口管制引发的紧张关系。
不过，这种缓和可能只是暂时性的。外汇与利率策略师Thierry Wizman指出，如果10月29日高额关税风险仍然存在，那么美联储将难以安心推进宽松政策，尤其是在美国通胀仍处于高位的情况下。这可能导致美联储采取“鹰派”降息的方式，从而间接推动黄金的避险需求。总体来看，美联储的宽松预期已成为黄金牛市的重要推动力，使其在低利率环境中表现强劲。
