根据伦敦证券交易所集团（LSEG）发布的最新数据，国际现货白银价格目前维持在每盎司50美元左右，继周四盘中一度突破每盎司51美元的历史新高后，今年迄今涨幅已接近70%。与此同时，现货铂金价格目前交投于每盎司1620美元附近，年内涨幅更是高达80%，达到约13年以来的最高水平。
麦格理集团（Macquarie Group）全球外汇及利率策略师蒂埃里·威兹曼（Thierry Wizman）在周三发表的报告中指出，白银价格的快速攀升反映出这种被称作“白色金属”的贵金属，与比特币等资产一样，正逐渐被市场视为“便于获取的全球通胀对冲工具”。
黄金价格走势同样亮眼，但其涨幅略逊于白银与铂金。
盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奥勒·汉森（Ole Hansen）在周三撰文中表示，黄金、白银和铂金价格的同步上涨并不仅仅源于通胀预期或利率变化，背后还有更深层次的因素在推动。
汉森指出，这波贵金属的强劲升势“标志着市场正朝着‘实物价值存储方式’进行广泛的资金转移”。
他进一步解释称，西方国家对俄罗斯实施的金融制裁，暴露出“在世界日趋分裂的背景下，西方国家将市场机制、支付体系及储备资产作为政治工具的做法，正在削弱市场对美元和美国国债等传统避险资产的信任”。
汉森认为，这种信任的流失正促使机构投资者和主权基金寻找传统金融体系之外的避险路径。这种趋势也推动了全球央行前所未有的购金热潮，表明市场对真实、无风险资产的需求已转变为结构性需求，而非短期投机行为。
他指出：“这意味着，市场主力资金正从短期对利率变化敏感的投机资本，转向一种更加稳定、持续的安全资产配置需求。”
除了结构性资金的流入，地缘政治因素也为今年黄金价格上涨注入了新的动力。分析人士指出，特朗普时期贸易政策的延续可能推高通胀，同时市场也对美联储政策独立性及美国政府日益沉重的债务压力表示担忧。
汉森提到：“美国政府目前支付的利息金额已经超过了国防开支——这一现象进一步强化了持有无交易对手风险资产的吸引力。”
他补充道：“黄金的上涨趋势，实际上反映了市场对原有金融体系信心的减弱。多年来，美债一直被视为全球最安全的无风险资产基准，而如今，市场的认知已悄然发生变化：‘没有违约风险’与‘完全值得信赖’已不再等同。”
尽管外界对黄金持续上涨的可持续性存在疑问，但多数权威机构仍持乐观态度。本周早些时候，高盛将2026年底黄金价格的预测从每盎司4300美元上调至4900美元，主要依据是西方黄金ETF资金流入强劲以及各国央行持续购金的趋势。
汉森强调：“当投资者日益意识到政治与金融系统之间存在紧密联系且可能脆弱时，持有无风险实物资产的动因将大大增强。”
他总结称：“这或许标志着人们对信任、主权以及‘安全’本质的一次集体反思。从这个角度看，市场不仅在质疑旧有的金融秩序，更可能已经在为新的秩序定价。”
