EBC Group受邀中央电视台，携手高盛探讨金价未来走向

当2024年末投行集体预测"黄金2025年末将冲击3000美元"时，市场用实际行动上演了超预期剧本。

仅在3月黄金就突破了3000美元大关，在小幅回调之后一路狂飙最高触及3500美元。

黄金突飞猛进的走势，与其他资产形成了鲜明对比。2025年以来，美国三大股指中，仅标普500指数微幅上涨，原油大跌13%，但是黄金大涨25.54%，可谓是一骑绝尘。

不过超预期上涨后，5月以来，随着国际贸易局势降温，金融资产有所反弹，作为避险资产的黄金自4月高点一度下跌5%且波动剧烈，也让市场对于2025年下半年黄金走向存在分歧。

最近，EBC Financial Group (UK) CEO David Barrett接受中国中央电视台采访，与高盛、花旗和摩根大通等顶级投行机构，就金价波动的底层逻辑和投资策略发表了深度见解。

一、EBC Financial Group ：市场波动加剧，应采取保守策略

近期黄金走势，是多重因素共振的结果。

l  随着全球两大经济体贸易摩擦缓解，黄金的关税溢价逐渐消退

l  美国4月CPI走低至2.3%，通胀上行预期缓解，作为抗通胀资产的黄金受到一定制约

不过David指出，投资者仍面对美国关税政策反复，日美长期国债收益率飙升，地区冲突持续等风险。

5月下旬以来，美债和日债接连遭遇逆风，20年期日债和美债拍卖同时遇冷，让美国和日本的长债收益率持续刷新高点。

债券作为一国政府的信用背书，其背后反映的是市场隐忧。5月17日穆迪将美国评级从Aaa下调至Aa1，美国失去了最后一个最高信用评级。多家机构警告，发达国家的长期债券市场面临脆弱性，债券供给在增加。

David的观点，指出了黄金潜在的波动规律，尤其是全球资产关联性日益紧密的背景下，David建议，少用杠杆，更加保持警惕，时刻准备好应对突发事件。

过去一段时间，围绕着国际贸易和美国财政等相关事件的影响，黄金波动率持续位于高位。在4月，黄金ETF波动率指数（GVZ）一度达到高位28，尽管近期有所回落，但仍然处于近半年的相对高位水平。

EBC实时COMEX持仓数据也体现了这一特点，多个筹码峰的出现，意味着市场在多个价位上反复争夺，代表了市场预期的分歧。

David认为，投资者应当采取保守策略，降低风险敞口中的杠杆率，这样才能在遇到突发情况时迅速反应。

二、高盛：需求的结构性转变，推动机构增持黄金

高盛大宗商品研究全球联席主席萨曼莎·达特认为，源于黄金购买需求的结构性转变，即全球央行增持黄金，这是在美元资产基础上的多元化配置，对于机构投资者而言，多元化投资，适当增持黄金是合理的。

2010年至今，全球央行已连续15年对黄金储备净增持。2024年全年净购金量至1045吨，这意味着央行净购金量连续三年超过1000吨，远超2010-2021年473吨的平均水平。

高盛预计，国际金价今年底有望达到3700美元。摩根大通预计，黄金在2026年第二季度将达到每盎司4000美元。不过花旗集团预计，散户投资者购金需求减弱等因素，可能会令金价2026年之后一段时间里将承受下行压力。

EBC Financial Group 是一家全球领先交易券商，坐拥英国FCA、澳洲ASIC和开曼CIMA三大顶级监管牌照。本次受邀，体现了央视对于EBC专业市场洞察和全球化视野的认可。

当黄金市场从"单边牛市"转向"震荡博弈"， EBC始终以专业禀赋，帮助用户连接全球市场，并提供所需的一切工具和资源支持，消弭信息差异，随时随地捕捉全球投资机遇。