EBC研究院热点分析|全球前景恶化 澳元被资本抛弃

澳大利亚央行周二决定维持利率不变，并且重申不排除任何可以控制通胀的选项，于是市场下调了11月降息预期。

央行在声明中称，通胀仍然处于较高水平，最新预测表明其还需要一段时间才能重新稳定在目标区域内。

由于第二季度核心通胀放缓，市场已经预计到此次会按兵不动，而最近全球市场的动荡更增加了谨慎政策立场的必要性。

该国的物价压力在主要经济体里还是最头疼的。美联储几乎肯定今年会降息，而澳大利亚央行这里充满变数。

最新通胀数字让人很难判断利率会在目前位置上维持多久，因此关于是否需要更多加息的争论会持续。

在强大的财政支持下，在此前一系列报告中，就业增长好于预期，零售销售强劲，商业调查也反映出韧性。

标普全球称，澳大利亚的地方赤字在发达国家中遥遥领先，预计到今年晚些时候会超过6000亿澳元，是疫情前规模的2倍多。

不利条件

澳大利亚央行在疫情后的加息幅度低于全球同行，为的是保护就业市场以及担忧家庭偿还沉重债务的能力。

通胀降温还增加了偏左政府宣布提前大选的几率，反对党早些时候第二次威胁否决一份关键的住宅法案。

根据政府自身的专家委员会，由于供应短缺，国内住宅承受能力会继续恶化。在利率催动下，房租自2020年后上涨35%，自2023年后上涨8%。

不仅如此，第一季度的GDP增长缓慢，1.1%的速度创下1991年后同期最低（疫情期间除外），今年的GDP预测则被下调至1.7%。

对风险敏感的澳元是今年表现最差的主要发达市场货币之一，对中国和美国经济的担忧对于风险情绪形成抑制。

花旗经济学家Andrew Hollenhorst评价非农称，在过去的经济周期中，当看到失业率上升，意味着迈入一个新阶段，临时裁员会转变为永久裁员。

与此同时，上个月中国出口明显不及预期，再加上6月零售销售增长仅为2%，全年能否完成经济目标产生疑问。

金融传染病

尽管库存高企和钢铁价格走低预示着市场处于供应过剩中，7月中国的铁矿石进口重回1亿吨上方。

全球第二大矿业公司力拓强调了中国房地产市场的调整深度，该领域的钢铁需求相比2020年的峰值下降了30%。

银行期货分析师团队指出，预计热金属产量本周会进一步大幅下行，原因是更多工厂亏损，而铁矿石还未进入去库存周期。

专家们认为，现在到年底之间铁矿石价格不会有多少变化，其中汇丰的目标价为每吨100美元，凯宏投观认为在99到100美元之间。

大宗商品市场开始动摇，对中国需求放缓的看法促使基金经理在这些品种上砍掉了大约410亿美元的持仓。7月晚些时候，铁矿石价格出现大跌。

其他澳大利亚开采的基础金属也没有逃脱厄运，比如铜和锂。铜价受创尤其严重，从5月高位每吨1.1万美元上方回落已经达到20%左右。

上述全面抛售与2个多月前的情况形成鲜明对比，当时一些品种走出历史新高。该资产被视为对冲通胀性环境的一种工具。

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