美元指数近两个半月来持续反弹。据Wind数据,美元指数在9月25日突破106,创下近10个月的新高。在9月26日的亚洲交易时段,美元指数依然保持强势。
美元之所以表现强势,是因为海外货币政策正变得越来越分化。中银证券首席宏观分析师朱启兵认为,欧洲央行在9月意外加息25个基点后,市场普遍预期加息周期已经结束,但美联储引导市场预期年内还有一次加息,这使得美元相对于欧元表现强劲,从而推高了美元指数。此外,中金公司首席宏观分析师张文朗认为,9月美联储议息会议上释放的鹰派信号、美国相对较强的经济数据以及英国、日本等非美央行释放的相对鸽派信号,共同拉大了美国和非美国家的利差,并支持美元走强。
至于美元的未来走势,张文朗认为,虽然美联储释放的鹰派信号使美元指数持续强势,但美国的通胀和就业数据并没有给出明确的进一步加息信号,市场对美联储年内加息的预期也持续下降。因此,如果相关数据不能显示美国通胀出现反复,那么美元可能会受到挑战,不排除美元多头获利了结并带动美元指数回落的可能。华金证券首席宏观分析师秦泰则预计,从当前至2024年年中,美元指数波动中枢在105附近。
对于人民币资产来说,朱启兵认为,如果美元指数持续上行至当前105的水平,可能会进一步对全球经济造成负面影响,特别是对新兴市场国家和风险资产。但人民币资产具有较明显的基本面优势,同时我国仍有货币政策和宏观政策空间进行稳定汇率和外贸外资的措施,因此对人民币资产持乐观态度。然而,张文朗则指出,人民币面临着一定压力。当前的汇率和政策环境是稳定的,但如果美元持续单边走强,人民币可能会受到压力。此外,如果人民币继续贬值,可能会对经济产生负面影响。因此,政策制定者需要密切关注汇率和利率的变化趋势,并根据实际情况采取适当的措施。
秦泰认为,在当前美元单边走强的趋势中,货币财政政策组合扩张的重要性应被重视起来。财政扩张+货币偏松的组合可以避免长端利率下行过快和大幅贬值的风险。因此,在当前形势下,这种政策组合是较为理想的预期方向。
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