百利好集团研究部董事 黄耀明
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上周油价先升后跌，纽约12月期油早段升至48.34美元后下跌至44.51美元收市。油价下跌一方面是由于美元显着上升，而另一方面上周美国能源资料协会(EIA)公布上周原油及汽油库存较预期为高，因此对油价构成压力。短期油价走势仍有需要视乎美国能源资料协会(EIA)、石油输出国组织(OPEC)以及国际能源署(IEA)的月度数据结果。
美元上升不利油价。虽然纽约期油由前周低位(42.58美元)曾升至上周的48美元水平，但是美元由上周三开始明显上升时，油价亦开始下跌。这样显示短期美元走势仍然对油价构成明显的影响。在这样的情况下，短线油价仍然很大机会进一步下跌。这是由于：目前美元的强势由基本因素至技术走势均具有其持续性。因此，就算油价有可能由于每周的库存因素而出现回升，可是投资者对美国将会在12月开始加息的预期仍然会对美元构成明显的支持。这样的市场气氛下油价很大偏弱走势。
基本面气氛尚未改善。油价在上月虽曾回升，纽约期油曾升至50美元水平，可是回升后很快便再次下跌。这主要是由于市场气氛尚未出现明显改善。油组(OPEC)在目前油价处于7年的低水平尚未有减产意欲。美国石油钻井平台数量连续第10周减少亦未见对油价构成明显的支持。在需求方面，除了美国外，由新兴市场至欧洲经济前景仍然黯淡令人忧虑需求是否如预期在2016年出现明显的回升。再加上美国很大机会在12月开始加息，投资者正观望美国一旦开始加息后对环球经济的影响。在这样的气氛下可以预期，油价仍然存在潜在压力。因此油价回升很大机会仍然只是反弹。
纽约期油仍有机会下试42美元水平。上周纽约期油的下跌在周线图中已经形成了明显的高开低收的情况，显示短期仍然有机会进一步下跌。因此短期纽约期油在46.6美元(15周移动平均线)以下运行，短期仍有机会下试10月27日低位(42.58美元)。
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