上周黄金反覆回落，现货黄金在上周五升至1283美元后回落至1249美元收市。上周五黄金下跌主要是由于美股进一步上升。虽然有报导指是美元回升，但实际上上周五美元指数升至96.71后回落至96.19收市。这样显示短期股市走势才是最为影响黄金。
股市升而美元跌有机会令黄金进一步下跌。本周美联储的公开市场委员会会议可以说2016年第一季的压轴戏。整体而言，环球主要市场股市在第一季是由跌转升；黄金则明显上升，而美元下跌。同时，股市、黄金及美元亦已经接近关键水平：黄金升近1285美元、道指回升至17000点水平，美元指数则再次回落至95水平。这样显示：如果本周美联储如市场一般预期维持利率不变，甚至调低利率预期。这样美元进一步下跌是合理的情况，因为这显示美联储未来加息的步伐不及之前预期；美国加息压力降低自然会对股市构成支持，股市上升则会降低投资者对黄金的避险需求。这样黄金进一步下跌是合理的现象。因此，在这样关键的时刻前，整体金融市场维持反覆上落是合理的情况。虽然上周五黄金显著下跌，但是在本周美联储会议前出现短线反弹的机会较高。
短线黄金有机会先跌后回稳。上周五黄金的下跌幅度较上周四的升幅接近，同时在小时图中15小时移动平均线再次向下与50小时线交接，显示短线黄金走势转弱，有机会进一步回落。可是，由于黄金目前已经接近15日移动平均线(1244美元)，所以预期短线黄金下试1244美元后有机会反弹回1260美元水平，而上方阻力为1268美元。
黄金日线图
百利好集团研究部董事 黄耀明
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