昨日黄金先跌后回升，现货黄金早段下跌至1237美元后回升至1273美元。昨日黄金早段下跌主要是由于欧洲央行推出较预期宽松的货币政策，因此股市上升而欧元下跌，这样令美元指数升由97.27升至98.42；其后黄金显著回升则是由于欧洲央行总裁德拉吉在新闻会上表示，欧洲央行未来未必会进一步减息。因此欧元显著回升，由1.09升至1.12水平；美元指数由98下跌至96水平，同时股市亦因此而出现回调，这样支持黄金回升至1270美元水平。
美元进一步下跌的机会较高，不过未必对黄金构成明显支持。就昨日的市况而言，美元指数及欧元的波幅大致接近，黄金整体轻微高于近期水平，股市则只是反覆，并未突破近期区间。这样的情况显示，投资者仍然是倾向于美联储下周将会维持利率不变，可是由于欧元区进一步减息的可能不大，欧元回升自然会对美元构成明显的压力。这样理论上是有利黄金，不过若股市再次回升则有可能对黄金构成压力。因为欧洲推出超宽松政策而美国维持利率不变，这样市场的流动性是被提高。这是会对黄金及股市有利，不过问题在于股票是有利率回报的资产而黄金只是价格变动的资产。在经济前景开始逐步回稳的情况下，股票是会受投资者欢迎。因此，在下周美联储会议前黄金及股市维持反覆上落的机会较高，但是一旦美国维持利率不变而股市进一步上升，黄金有机会再次出现先升后跌的情况。
短期黄金反覆上落。昨日黄金虽然曾跌低于15日移动平均线(1239美元)，但是其后至今早再次回升高于近期高位。因此，昨日黄金的走势可视为短线上升走势，短线调整不低于昨日至今早升幅的61.8%(1254美元)，短线黄金仍然有可是上试1285美元才出现调整。因此预期短线黄金在1254美元至1285美元之间上落。
黄金4小时图
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