本周香港股市：隔夜纳斯达克中国金龙指数大涨6%，带动今日科技股集体走高，恒科指早盘一度站上4000大关；恒指则录得“九连涨”，创2018年以来最长连涨纪录。截止收盘，恒生指数涨1.48%或268.79点，报18475.92点，全日成交额1161.9亿港元；恒生国企指数涨1.71%，报6547.29点；恒生科技指数涨2.74%，报3971.29点。本周来看，恒指累涨4.67%，国指累涨4.43%，恒科指则累涨6.8%，开年以来优化跨境互联互通机制、促进两地资本市场协同发展的政策利好不断落地，进一步催化港股行情短期快速上行。此外，流动性向来是影响港股市场表现的重要因素，今年1月底以来南下资金流入港股市场明显提速，这也是港股市场同期开始走强的重要原因。光大证券则认为，二季度包括美国降息预期波动以及美国大选等海外因素的不确定性犹存，将会对港股走势造成一定的扰动。大型科技股普遍走高，哔哩哔哩收涨近7%，京东集团涨超5%。澳门4月*收入胜预期，“五一”澳门旅游热度居高不下，*股今日继续强势；行业政策边际改善，教育股涨幅靠前，卓越教育集团涨超9%；一季度险企NBV表现亮眼，内险股延续涨势；苹果财报业绩超预期，相关概念股普涨；4月新势力车企销量稳健，汽车股普遍造好；此外，体育用品股、餐饮股、航运股、啤酒股等纷纷上扬。另一边，CRO概念股跌幅居前，药明康德一度跌超7%，航空股、黄金股等表现疲软。
本周港式市场表现
1. *股再度走高
截至收盘，美高梅中国（02282）涨7.04%，报14.9港元；金沙中国（01928）涨4.92%，报20.25港元；银河娱乐（00027）涨3.59%，报37.5港元；永利澳门（01128）涨3.18%，报7.78港元。据报道，内地五一黄金周第二天（2日），澳门治安警公布近30万旅客人次出入境，其中入境旅客15万人次，经关闸入境占7.4万人次，出境旅客14.4万人次。昨日各口岸出入境总人次65.2万。澳门*监察协调局数据则显示，4月份*业总收入同比增长26%，至185亿澳门元，超出市场预期。此外，国家移民管理局近期宣布6项便民利企出入境管理政策措施，自5月6日起生效，当中包括推出新的横琴至澳门团队旅游签证，允许以“团进团出”方式于7日内多次往返横琴和澳门，加快签证办理速度，以及将赴港澳商务签注停留期限放宽至14天等。
2. 汽车股普遍向好
截至收盘，小鹏汽车-W（09868）涨4.83%，报35.8港元；理想汽车-W（02015）涨3.16%，报111港元；零跑汽车（09863）涨1.44%，报31.7港元。多家新能源车企日前公布了2024年4月的销售成绩。具体来看，蔚来4月交付新车1.56万辆，同比增长134.6%，环比增长31.6%；理想汽车4月交付约2.58万辆汽车，同比增长0.4%。小鹏汽车4月交付新车9393辆，同比增长33%，环比增长4%。民生证券指，9家样本新势力车企合计交付151168辆，同比增长36.5%，环比增0.8%。同比上升幅度较大。此外，随着4月底以旧换新政策的出台和北京车展的开幕，消费者对车市的关注度提高，有望刺激前期压抑的购车需求加速释放。
3. 内险股继续上涨
截至收盘，中国平安（02318）涨4.08%，报39.55港元；众安在线（06060）涨3.9%，报14.4港元；中国人寿（02628）涨3.7%，报11.22港元；中国太保（02601）涨3.44%，报18.62港元。信达证券指出，保险一季报陆续出炉，负债端核心指标表现亮眼，建议重视当前资产端复苏带来的估值提振。平安、国寿和太保在去年同期较高基数下，NBV均实现亮眼表现，各大险企负债端改革效果已逐步显现。保险作为有望充分受益“顺周期”的板块，当前估值仍处近年低位，该行认为需要重视当前经济回暖和资本市场改革加速对于险企资、负两端的同时提振。
4. 苹果概念股今日普涨
截至收盘，舜宇光学科技（02382）涨3.63%，报41.4港元；高伟电子（01415）涨2.45%，报18.38港元；比亚迪电子（00285）涨1.85%，报27.6港元。尽管iPhone在中国销量下降，但苹果在大中华区的收入超出预期。苹果2024财年第二财季财报显示，在截至3月底的第二财季中苹果的营收和利润表现均超过华尔街预期。其中，苹果大中华区销售额下降8%，至163.7亿美元，好于分析师预期的152.5亿美元销售额。同时，苹果宣布董事会已授权进行1100亿美元的股票回购，这是该公司历史上规模最大的一次回购。
5. CRO概念股跌幅居前
截至收盘，药明康德（02359）跌5.3%，报36.6元；康龙化成（03759）跌5.06%，报9.95港元；凯莱英（06821）跌4.63%，报63.5元；泰格医药（03347）跌3.37%，报34.45港元。药明康德2024年一季度实现营业收入79.82亿元，同比减少10.95%；归母净利润19.42亿元，同比减少10.42%。浦银国际指出，药明康德1Q24经调整Non-IFRS归母净利润低于预期。公司早期业务受行业融资疲软影响，考虑到降息预期已进一步推迟至2024年底，该行对早期业务收入增速持较为保守态度。此外，美国生物安全法草案负面影响也开始显现。广发基金吴兴武一季报指出，今年以来，医药板块整体表现较差，板块跌幅在全部行业中垫底，大部分子行业表现也都较差，只有部分具备个股逻辑的标的有一定正收益。其中，CXO行业景气度仍在长期磨底的过程中。
本周港股市场盘点
1. 快狗打车（02246）放量暴涨。截至收盘，涨91.55%，报0.68港元
快狗打车2023年财报显示，公司期内实现收入约7.53亿元（人民币，下同），同比减少2.6%；年内亏损11.01亿元，同比收窄9%；年内经调整亏损净额1.7亿元，同比收窄25.6%。此外，快狗打车于上月推出“半日式”搬家服务，覆盖北京、上海、深圳等11个城市。
2. 大家乐集团（00341）发布盈喜。截至收盘，涨5.16%，报8.96港元
大家乐集团日前发布盈喜，预期截至2024年3月31日止财政年度取得股东应占溢利约3.3亿港元，而去年同期股东应占溢利为1.104亿港元。同比增长近199%。若剔除政府于疫情期间资助则预期增长约3.7倍。
3. 渣打集团（02888）绩后上扬。截至收盘，涨2.85%，报74港元
摩通大根指出，公司首季度业绩优于市场预期，正面讯息包括非利息收入同比有22%的强劲增长，主要受财富管理及金融市场部门推动，净息差环比改善6点子，经营支出较预期为低。负面消息包括普通股权一级比率13.6%，略低于市场预期。
4.茶百道就‘空包外卖’事件道歉，但消费者信任度已大跌
一起令人震惊的事件在茶饮行业内引起了广泛的关注和讨论。年仅21岁的游戏圈代练“胖猫”不幸离世，引发了众多网友的哀悼。为表达对他的纪念，网友们纷纷通过外卖应用程序下单点外卖，希望用这种方式缅怀他。然而，在这场温馨的纪念活动中，茶饮品牌茶百道却意外地成为了众矢之的。原本应该是对逝者的缅怀，却因部分外卖出现空包的情况而引发了公众的强烈不满。有网友在直播中发现，他们为“胖猫”点的茶百道奶茶中，竟然装的是白开水，而非应有的美味奶茶。此事一经曝光，立即在网络上引发了轩然大波。面对消费者的质疑和指责，茶百道于5月3日通过官方微博发布了一份声明，对此次“白开水事件”进行了回应。声明中，茶百道表示对“胖猫”的离世深感痛心和遗憾，并承认了在这次外卖事件中的失误。“白开水事件”对茶百道的品牌形象和股价都带来了严重的打击。虽然公司已经采取了相应的措施进行补救，但要重新赢得消费者的信任并不容易。
5.海丰国际（01308）涨超5% 短期运价有望维持高位 公司货运量增长表现强劲
海丰国际（01308）盘中涨超5%，截至发稿，涨4.77%，报18.88港元，成交额1.14亿港元。消息面上，近日已有MSC、马士基、达飞等多家船公司司宣布上调5月份欧线运价，提振市场情绪。中金认为，近期多家船公司宣布上调运价。受绕行影响，短期内运价或保持高位，提升集运公司今年盈利和分红确定性。据了解，4月以来，CCFI指数同比上涨25.4%，环比下跌7.0%；SCFI指数则同比上涨79.1%，环比下跌0.9%。大和研报指出，海丰国际今年首季平均运费同比下跌约17%至每标准箱近600美元，当中受到较低的合约运费，以及去年同期较高基数所影响。惟管理层透露，最新订单数量显示，经过3月份受到农历新年的假日因素影响后，4月至5月货运量同比增长表现较强劲，全球补货需求回升，预期将带来支持。
市场机构观点预测
1.中金：部分外资已转为流入 长线资金的再配置仍然需要基本面改善配合
中金发布研究报告称，后半周五一假期南向资金缺席，港股市场涨势延续，说明港股此轮反弹更多受外资支撑。国内资金面上，港股大涨，部分外资已转为流入。此外，截至3月底，各类基金主动资金较12月底对中资股的配置比例相较基准也有不同程度的回升。不过，长线资金的再配置仍然需要基本面改善配合，尤其是财政政策发力以应对当前通胀下行和信用收缩的问题。
2.花旗：铝生产利润率有望长时间保持高位 上调中国宏桥（01378）目标价至13.8港元
花旗发布研报，给予中国宏桥（01378）“买入”评级，并将目标价从11.5港元上调至13.8港元。花旗认为，由于需求强劲，而供应仍然紧张，中国铝利润率可能会在更长时间内保持较高水平。花旗更新了模型，并提高了对中国宏桥的盈利预测，以考虑更新的价格和成本假设。花旗对中国宏桥24E/25E的盈利预期比市场预期高出29%/36%，预计未来几个月市场预期将普遍上调。铝的进一步上涨也与潜在的制造业补充库存周期有关，保持中国宏桥为“首选股”。截至4月26日，花旗估计中国平均铝营业利润为4.172元人民币/吨，而自2013年以来的历史平均水平为1.193元人民币/吨。根据Aladdiny的数据，截至2024年3月底，中国铝总产能为44.82万吨/年，考虑到铝总产能达到产能上限约45万吨/年，利用率已经很高，花旗预计铝利润率将在更长时间内保持较高水平。花旗将中国宏桥2024年、2025年和2026年的净利润预期分别上调8%、 4%和 0%至178、200、240亿元人民币，主要是为了反映更高的ASP和更高的单位成本假设。
3.建银国际：维持中联重科（01157）“跑赢大市”评级 目标价6.9港元
建银国际发布研究报告称，维持中联重科（01157）“跑赢大市”评级，目标价6.9港元。该行表示公司今年第一季海外表现强劲，足以抵销中国销售的疲软，海外销售同比增长53%至57亿元人民币，占总收入48%。此外，受益于海外销量组合扩大、业务规模和产能利用率不断提高、公司高度重视降低成本，中联重科首季毛利率增加2.3个百分点。该行认为，利润率提升是可持续的，并预计今年仍有更多提升。建银国际预计，中联重科将在2024年底削减国内库存，并释放约50亿元人民币的营运资金。同时，公司计划遵循更保守的风险管理政策，不会为了市场份额而牺牲其安全性，料2024年销售同比下跌，但仍可控。
4.高盛：予中远海控（0）“沽售”评级 目标价微升至6.9港元
高盛发布研究报告称，予中远海控（0）“沽售”评级，将2024年至2026年的纯利下调8%至上升13%，目标价微升至6.9港元。公司首季纯利68亿元人民币，较2023年第四季的18亿元明显改善，但仍略低于去年同期的71亿元人民币，符合市场预期和管理层就盈利基本持平的指引。而展望未来，该行认为，有见一些地中海西部港口已经出现拥堵，而印度和拉丁美洲或成为新的需求动力，次季的运费存在上行风险。
5.摩根大通：予美高梅中国（02282）“增持”评级 目标价微升至18.5港元
摩根大通发布研究报告称，予美高梅中国（02282）“增持”评级，将目标价由18港元上调至18.5港元，此按综合方式作估值，相当预测今年企业价值对EBITDA的12至13倍，并列为濠赌股首选之一。在公布首季业绩后，将其2024至25年的EBITDA预测上调5%，以反映首季营运支出控制好于预期。该行认为，公司在高级领导层变动、技术使用和额外赌桌的带动下，其份额增长将较市场预计的更具可持续性，至少有望上升5%以上。不过，公司股票表现仍未跟上盈利修正的步伐。
