区间交易，高抛低吸为主

基本面上周三，在美联储大幅推迟对 3 月份开始降息的预期之后，黄金市场仍在努力寻找看涨动力。一家加拿大银行表示“现在是为不可避免的上涨而买入的时机”。道明证券称“他们已开始进行战术性的黄金多头交易，并预计未来三个月金价将大幅上涨”。此后金价交替上扬，并测试关键阻力2065美元。看涨交易出现之际，金价在上周五因美国亮眼的1月非农数据而遭遇大幅的抛售压力，价格不仅跌破2029美元的区间上涨支撑位，还跌破了第二支撑2016美元。使多头再次面临区间调整。从结构走势来看，黄金已经度过了近期美联储和非农就业报告带来的的阴霾。至少没有一种反应对现有的看涨环境构成威胁，只是目前仍然陷入困境。这意味着很多。鲍威尔上周日晚上在接受哥伦比亚广播公司《60 分钟》节目采访时重申了美联储不准备在 3 月份降息的立场。鲍威尔表示，美联储不想冒险过早实施宽松政策，因为这可能会导致通胀稳定在远高于2%的目标之上。鲍威尔补充道“我们希望看到更多证据表明通胀正在持续下降至 2%，我们的信心正在增强”。“我们只是希望在采取开始降息这一非常重要的步骤之前有更多的信心”。鲍威尔的采访一再强调“信心”和“证据”——这意味着需要更多的时间才能看到政策落地。尽管3月份降息的可能性不大，但美联储仍预计今年会放宽利率，这对黄金的走势来说是非常重要的因素。诚然，无论是三月还是五月，对于交易原来说基本上都无关紧要，黄金市场真正关心的似乎是未来 12 个月左右的降息总量。市场当下预计美联储今年将降息四到五次，略低于市场最初预期的今年降息六次左右。而四次降息将足以吸引新投资人进入市场。鉴于目前该群体的仓位至少比联邦基金期货曲线当前定价所暗示的水平低4万手，但随着时间的推移仍然有可能增加。从历史上看，宏观交易员在美联储降息周期中的仓位似乎不足；我们的分析表明，为了应对最近的一系列重要数据，这一群体现在可能已经建立了相当大的净空头头寸。与此同时，也有很多交易员处于观望状态；例如，尽管人们经常猜测ETF持有量近几个月来正在积极下跌，但金价并没有表现出强劲的下跌，这表明人们对黄金的兴趣仍然很高。我们认为这种趋势在未来一至两周内仍然存在。我们预计未来一至两周内金价仍将维持在2010 - 2058美元区间窄幅波动，直至三角整理明显破位。技术面金价未能突破 1 月强阻力位2065美元，回调至 50 日均线以及接近区间底部2014美元附近。技术指标的下滑增加了下行风险，但只要价格保持在 2000 美元整数关口上方，价格仍然处于区间交易。而跌破跌破破 2000美元整数关口，可能会跌入 1983-1975 美元区间，该区域由前一个上升趋势的 50% 斐波那契回撤和 200 日均线构成。如果下跌势头得到遏制，多头将首先测试2035美元上方，此后将测试三角整理的上沿2058美元。。整体来看，黄金在短期内保持中性。操作上，以三角整理高抛低吸为主。 交易建议交易方向：多进场点位：2020目标点位：2058止损点位：2007有效期至：2024-02-2023:55:00支撑点位：2015、2009、2001阻力点位：2029、2035、2042