业绩低迷，股价磨底，老板娘还要大举减持，无异于雪上加霜。这时，老板站出来提议，公司出钱回购部分股份，但股价仍如一潭死水。
半年亏了 8600 万
亏损这个数，对很多上市公司来说可能不算个啥，比如那些养猪的，随便亏起来，就是几十甚至上百亿。但是，人家一旦遇到了超级猪周期，赚的钱也够亏个几年了。
安奈儿（002875.SZ）就不同了，公司自 2017 年上市以来，业绩表现最好的 2018 年，也才赚了 8339 万元。
从 2020 年起，公司就开始出现亏损，次年，好不容易亏损收窄，到今年，窟窿又开始加大。
公司新近披露的半年报显示，今年 1-6 月，公司实现营业收入 4.91 亿元，同比下滑 21.01%；归母净利润 -8655 万元，同比下滑 290.58%，扣非净利润更是亏损超过 9200 万元。
公司将亏损归因于疫情冲击线下，导致公司收入减少；存货跌价，以及清理库存导致利润减少等。
的确，从渠道来看，公司线下特别是直营渠道受到了较大影响，当期收入 4.38 亿元，同比减少 1.09 亿元。加盟同样不容乐观，收入 0.51 亿元，同比减少近 0.2 亿元。
收入减少的同时，盈利水平还大幅下降，业绩想不摆烂都难。其中，直营渠道毛利率同比下降 5.71 个百分点至 56.40%，加盟渠道更是吓人，毛利率同比减少 22.70 个百分点，只剩 26.00%。
未曾想，疫情突然袭来，对线下零售的冲击前所未有。安奈儿不得不通过关店，来尽可能降低成本减少亏损。到今年上半年末，公司线下门店数量已降至 1134 家，其中，直营店仅剩 842 家。
线上赔本吆喝
在线下密集开店的同时，安奈儿也很早就认识到了电商的重要性，通过在天猫以及唯品会等平台上开店，来促进线上销售。
2017 年，公司线上收入首次突破 3 亿元，2019 年达到 4.67 亿元，随后两年，公司线上收入连续出现小幅下滑。在此期间，线上收入对公司营业收入的贡献始终未能突破 40%，线下门店仍是公司最重要的收入来源。
公司称，从 2021 年下半年开始，通过人效、产品、用户体验、社群运营等多举措对电商渠道进行改革。天猫旗舰店从 5 月开始实现同比增长，在天猫内行业排名从 102 名提升至报告期末的 22 名，除传统电商渠道外，公司还大力发展直播电商和私域渠道业务。上半年，直播电商业务实现翻倍增长，视频号业务在微信视频号童装领域内属于领先水平。
今年前 6 个月，公司实现线上收入 1.64 亿元，比上年增长了 1200 余万元，远不足以弥补线下渠道留下的缺口。
更重要的是，线上渠道收入盈利水平低，费用率高，很难赚钱。
报告期内，公司线上收入的毛利率为 36.73%，毛利刚过 6000 万元。唯品会和淘宝、天猫，是公司最重要的线上渠道，今年上半年，分别实现交易金额 7287.08 万元和 4342.31 万元，但向平台支付的费用分别高达 1678.84 万元和 1375.65 万元，费用率分别高达 23.29% 和 32.56%。与 2021 年相比，唯品会的费用率相对稳定，淘宝、天猫之前的费用率是 18.66%。
另一个不好的现象是，今年安奈儿在电商平台的退货率大幅上升，唯品会达到 26%，淘宝、天猫也达到了 22%。
安奈儿最早可以追溯到曹璋、王建青夫妇在 1996 年创办的 " 安尼尔童装店 "。夫妇俩都毕业于纺织行业最高学府中国纺织大学（东华大学），自然不甘心就开一个小小的童装店。他们以此为基础，通过不断积累，创立了童装品牌安奈儿（Annil）。
公司于 2017 年登陆深交所，成为 "A 股童装第一股 "。曹璋和王建青是公司实际控制人，为第一和第二大股东，合计持有公司 45.48% 股权。第三大股东徐文利持有公司 7.39% 股权，她是王建青哥哥的配偶。
这前三大股东很早就取得了冈比亚共和国永久居留权。冈比亚是非洲大陆最小的国家，也是世界上最不发达的国家之一。
今年 5 月，王建青和徐文利同时宣布，拟在未来 6 个月内，分别减持不超过公司 5.00% 和 2.09% 股权。随即，公司股价大跌，连续数月，都在 9 元以内的谷底徘徊。
即便如此，王建青仍在 6 月 7 日，通过大宗交易减持公司 2% 股权。徐文利则采取少量多次的减持策略，少则千余股、少则几十万股，到 7 月 19 日，已累计减持接近公司 1% 股权。
看着公司股价在底部摩擦得这么惨，曹璋坐不住了。7 月 11 日，它向公司提议回购股份。动用资金 4000 万元 -8000 万元，回购价格不超过 10 元 / 股。
有这样的利好消息披露，安奈儿的股价仍平静得如一潭死水。
投资人也不傻，董事长家人和高管都等着减持呢！
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