美东时间8月17日，美联储发布7月会议纪要，纪要显示美国经济势头有所减弱，虽然今年实际GDP的预测水平仍高于潜在水平，但预计2023年将降低至潜在水平附近，预计失业率在2022年下半年开始上升。
预计2022年PCE为4.8%，2023年为2.2%，2024年降至1.9%；核心PCE为4.0%，2023年为2.6%，2024年降至2.0%
与会者指出，消费支出、住房活动、商业投资和制造业生产均较2021年的强劲增长率有所放缓。支出和生产指标表明，今年第二季度经济活动普遍疲软。特别是房地产领域，反映了总需求对不断收紧的金融条件的新反应，以及更高的抵押贷款利率和房价对住房负担能力的影响。
与会者预计美国实际GDP将在下半年增长，并指出一段时期低于趋势水平的 GDP增长将有助于减轻通胀压力，并为实现充分就业和价格稳定奠定基础。
劳动力市场依然强劲，职位空缺和辞职率接近历史高位，名义工资增长率较高。不过，劳动力市场前景出现初步疲软迹象，包括初请失业金人数的增加、就业人数增长放缓等。这可能会导致职位空缺数量的减少以及失业率温和上升。
与会者表示，尽管近期汽油价格下跌在短期内降低了总体通胀率，但石油和其他一些商品价格的下降不能作为持续降低通胀的基础，因为这些价格可能迅速反弹。与会者一致认为，迄今为止几乎没有证据表明通胀压力正在消退，尤其是住宅租赁费用可能会大幅增加。预计通胀将对货币政策做出延长反应，并可能在一段时间内保持高位。中期通胀进程不确定性仍然很高，通胀风险偏上行。
与会者一致认为，加息步伐和未来政策收紧的程度将取决于数据对经济前景的影响以及经济前景面临的风险。同时，随着货币政策立场进一步收紧，未来某个时候放慢升息脚步很可能是适宜之举，同时还需要评估累积的政策调整对经济活动和通胀的影响。
许多与会者表示，鉴于经济环境不断变化以及货币政策对经济的影响存在较长且多变的滞后，货币政策立场有收紧过度的风险，可能超出维持物价稳定需要的水平。
