2026年2月2日消息，周一，美元指数延续强势表现，稳定维持在97上方，延续了前一交易日约1%的涨幅。此次波动主要受美国总统特朗普提名凯文·沃什（Kevin Warsh）为下一任美联储主席的预期推动，同时叠加日本首相高市早苗关于日元政策的表态，进一步加剧了外汇市场的震荡。本文将从政策预期、市场反应及国际货币博弈角度，解析当前美元走势的核心逻辑。
一、沃什提名：鹰派立场下的利率与缩表预期
市场普遍认为，凯文·沃什的货币政策立场偏向鹰派，但其政策路径与其他潜在候选人存在差异。
降息节奏温和化
尽管沃什被预期将推动美联储降息，但交易员普遍认为其降息力度将弱于其他激进派候选人。当前市场押注沃什上任后，美联储或于2026年实施两次降息，较此前预期的三次有所收敛。这一调整反映出市场对“渐进式宽松”的定价，而非快速转向大幅降息周期。
缩表进程加速
沃什的另一政策焦点在于缩减美联储资产负债表。通过减少债券持有量，美联储将回收市场流动性，直接推高美元融资成本。历史经验表明，缩表周期中美元往往因供需关系趋紧而走强，这也是近期美元指数突破97的关键驱动因素之一。
FOMC内部分歧加剧
尽管沃什的提名获得部分支持，但联邦公开市场委员会（FOMC）内部对宽松步伐仍存在分歧。部分委员担忧过度降息可能引发通胀反弹，而另一些则认为经济下行风险需优先应对。这种政策不确定性或导致美元短期波动加剧，但长期仍取决于经济数据表现。
二、日元走弱：高市早苗表态与美元兑日元汇率攀升
日本首相高市早苗周末的讲话成为外汇市场另一焦点。她明确表示，日元贬值可能为日本出口行业创造“重大机遇”，暗示政府对当前汇率水平持容忍态度。此言论直接推动美元兑日元汇率突破关键阻力位，进一步强化美元指数走势。
政策逻辑：出口导向与汇率弹性
日本长期依赖出口驱动经济增长，弱势日元可降低海外商品价格竞争力。高市早苗的表态被市场解读为“口头干预”，即通过释放政策信号引导汇率预期，而非直接入市干预。这种策略在避免引发国际争议的同时，为日元贬值提供政策空间。
市场反应：套利交易升温
日元作为全球主要融资货币，其贬值趋势吸引投资者借入日元投资高收益资产（如美元资产），推动美元兑日元汇率走高。若日本央行维持超宽松货币政策，而美联储逐步收紧，利差扩大将进一步支撑美元兑日元汇率。
三、未来展望：美元指数能否持续走强？
当前美元指数的强势表现需关注两大风险点：
沃什政策落地的不确定性
若沃什最终确认任职，其实际政策力度能否匹配市场预期将决定美元后续走势。若缩表进程慢于预期或降息次数超预期增加，美元可能面临回调压力。
全球经济数据与地缘政治
美国经济韧性、欧洲央行政策转向以及中美贸易关系等外部因素，均可能影响美元避险需求。此外，日本央行若意外调整收益率曲线控制（YCC）政策，可能引发日元剧烈波动，间接冲击美元指数。
结语：外汇市场进入政策驱动新阶段
2026年外汇市场的核心逻辑已从“通胀与加息”转向“政策预期与地缘博弈”。沃什的提名与日本政府的汇率态度，共同塑造了当前美元走强的格局。对于投资者而言，需密切跟踪美联储政策信号、日本央行动态及全球经济数据，以捕捉汇率波动中的机会与风险。
