主营业务撑不下去了怎么办？身在深圳这样的湾区核心，卖房是一根不错的 " 救命稻草 "。
近日 ST 联建发布公告，公司与北京集创签署了《房地产转让合同》，将深圳湾科技园办公楼 17 至 19 层合计 21 套自有房产以 4.18 亿元的价格出售，总建筑面积合计 10287.53 平方米，均价约 4.06 万元 / 平方米。
这不是 ST 联建首次卖房，去年 6 月公司卖了在惠州的 4 栋房，还是 2011 年公司上市时募投项目的一部分，回款近 2 亿元。卖完之后公司没地方生产，又将出售的房产返租了回来，租赁期 4 年，" 以确保公司 LED 显示业务的正常生产经营 "。
连续两年出售物业资产
据 ST 联建公告，为 " 盘活公司资产，提高资产运营效率 "，公司董事会于 2022 年 3 月 14 日审议通过了《关于拟出售房产的议案》，公司拟对外出售坐落于深圳市南山区深圳湾科技生态园 15 层至 19 层合计 35 套自有办公楼。
2022 年 5 月 13 日，公司与北京集创北方科技股份有限公司（以下简称 " 北京集创 "）在深圳市签署了《房地产转让合同》，将深圳湾科技园办公楼中的 17 至 19 层合计 21 套自有房产（总建筑面积合计 10287.53 平方米）以 4.18 亿元的成交价格出售给北京集创。
本次交易的房产为公司于 2016 年 9 月以现金购买方式取得，购置价约为 4.18 亿元，土地性质为 50 年使用权限的工业用地，剩余使用年限还有 45 年。评估价来看，这 21 套房价值为 4.42 亿元，但此次交易按账面价值 4.18 亿元出售，没有溢价，公司称是双方协商的结果。
上述惠州房产涉及 2011 年首次公开发行股票的募集资金投资项目 "LED 应用产品产业化项目 "，该项目投资包括土地费用、基础建设投资、生产设备购置以及铺底流动资金等。该项目使用募集资金累计投入金额 1.56 亿元。公司如今出售这些厂房宿舍并不是不需要，更多的是无奈，公司卖完后又与买家其家实业签订《工业厂房租赁合同》，由公司将出售的惠州房产进行返租，租赁期为 4 年，以 " 确保公司 LED 显示业务的正常生产经营 "。
净资产仅剩 1 亿多
提防触发财务类退市
值得注意的是，2018 至 2020 年，ST 联建营业总收入出现大幅下滑，分别为 40.53 亿元、30.14 亿元和 11.35 亿元；归母净利润也均出现亏损，分别为 -28.88 亿元、-13.81 亿元和 -3.61 亿元。
这三年的巨额亏损基本都源自于前期的高溢价并购和后期的巨额商誉减值计提。为了拓展营销服务产业，自 2013 年开始，ST 联建进行了一系列投资并购。2014 年到 2017 年，联建光电收购了 13 家公司，共计花费 54.29 亿元，形成了 46.37 亿元高额商誉。2017 年起，前期收购的企业持续爆雷，ST 联建连续陷入巨额亏损。
此外，ST 联建全资子公司四川分时广告传媒有限公司（下称 " 分时传媒 "）还曾卷入财务造假案。2018 年 12 月 19 日，ST 联建（时称：联建光电）收到深圳证监局下发的《行政处罚决定书》，2014 年至 2016 年，分时传媒通过虚构广告业务收入、跨期确认广告业务收入等方式，共虚增营业收入 6178.7 万元，虚增利润 6047.25 万元。这导致联建光电 2014 年年度报告、2015 年半年度报告、2015 年年度报告、2016 年半年度报告、2016 年年度报告和 2017 年半年度报告存在虚假记载。
由于 ST 联建被证监会立案调查认定虚假陈述，大量投资者发起了索赔诉讼。受此影响，ST 联建 2020 年财报被大信会计师事务所出具带 " 与持续经营相关的重大不确定性 " 事项段的无保留意见审计报告。
面对困境，ST 联建开始大量出售资产：2015 年收购励唐营销 100% 股份时价格高达 4.96 亿元，而 2021 年 1 月 8 日出售价仅为 1530 万元；2016 年以 3.64 亿元收购德华瀚文化，2020 年 8 月以令人难以置信的 1 元价格出售；2014 年收购分时传媒时耗资 8.6 亿元，2020 年 6 月出售价仅为 10 万元。
目前在连续的卖卖卖之后，截至 2022 年一季度末，公司的净资产已经只剩下 1.47 亿元，很容易触发深交所财务类退市规定。创业板财务类退市规定主要有两条，一是年报扣非前 / 后净利润取低者为负且营收低于 1 亿元，将被 *ST（已经是 *ST 的，直接退市），连续两年触及此指标，将被终止上市；二是第一年审计净资产为负，设风险警示 *ST，连续两年触及此指标，将被终止上市。
目前 ST 联建营业收入很难低于 1 亿，触发第一条可能性较小，但如果今年继续亏损，净资产很容易转负，今年一季报 ST 联建亏损 1187 万元。
ST 联建股价近年持续下跌，目前股价较 2015 年高点跌幅高达 92%，最新市值仅剩约 20 亿元。
（本文不构成投资建议，据此操作风险自担）
编辑 |孙志成 盖源源
校对 |程鹏
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