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从去年3月的疫情爆发期间，到今年8月，标普500指数一举翻倍，这也是美股百年历史上指数翻倍速度最快的一次，回顾历史，翻倍后都会经历不小的回撤，这一次呢？
2020年3月23日，新冠疫情肆虐全球，标普500指数短期暴跌至2237点，但是在全球央行的力挽狂澜下，美股大幅反弹，到今年8月16日，标普500指数最高来到4479点，相较当初低点已经翻倍，这一次只用了354个交易日，最快翻倍的一次。
当然此次翻倍和经济的迅速恢复没有太大关系，毕竟到现在美国的疫情也还没有完全控制住，金融市场迅速收复失地的最主要原因是美联储释放的天量流动性，每月1200亿美元购债规模依然在持续。
历史上每次股指翻倍后续怎么走？当然以前至少需要几年时间才能翻倍。
根据Dr. Robert Shiller的数据，下图红色区域表示每次从低点翻倍，可以看出，每次翻倍后都会有一定的回撤。
1974-1980：市场翻倍后出现了史上最严重的熊市，也是历次翻倍后下跌幅度最大的，跌超200%。
1990-2000：翻倍后，出现了Dot.com崩盘。
2002-2007：互联网泡沫爬出来后，又迎来金融危机。
2009-2020：流动性驱动此轮美股经历了史上最长牛市，3月份疫情袭击，导致美股以最快速度跌入熊市。
2020-至今：刚刚从疫情底翻倍，盈利、经济数据达到本轮顶峰。
所以，从历史看，不断上涨的市场，总是会遇到回撤甚至大熊市。最大区别是，下跌后的估值决定了再次上涨的幅度。现在主流分析师都认为“标普500指数以最快速度翻倍”是未来继续上涨的一个证明，但进一步攀升的阻力比许多人意识的要强很多。
首先是支撑本轮上涨最主要动力的美联储未来还会持续宽松吗？投资者都在等待本周央行会议。另外通胀水平不断提高，压低企业利润率。当然并不是建议投资者立刻清仓，已经形成“趋势”的市场很难立刻扭转，但确实需要风险管理。记住1998年时任美国SEC主席Arthur Levitt的经典名言：
免责声明：“诱惑很大的时候，通常压力也很大，放弃对数字的幻想。“
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