近日高盛发布最新研报，对纽约商品交易所天然气价格预测作出调整，将2027年价格预期从此前的3.50美元/百万英热单位下调至2.80美元/百万英热单位。此次价格预期下调的核心逻辑来自供应端的增量预期调整，高盛上调了二叠纪盆地的天然气产量预期，测算结果显示2027年美国天然气供应增长预计将超过需求增长约20亿立方英尺/日，阶段性供过于求的格局成为压制价格预期的核心因素。
针对当前的市场预期变化，该机构建议美国天然气生产商对2027年的价格风险敞口进行对冲操作。根据高盛的测算模型，美国天然气市场供需格局的扭转还需要一定时间周期，预计要到2029年，需求增长才能有效收窄美国天然气市场的供需缺口，届时价格才有望稳定在3.50美元/百万英热单位以上，并可能在2031年超过4美元/百万英热单位，价格回升将进一步刺激供应端的产能释放。
本次高盛下调价格预期，直观反映了当前美国天然气市场短期供应过剩的压力持续，市场参与者对未来两年的价格走势普遍持谨慎态度。但拉长时间维度来看，多重长期需求支撑因素已经逐步显现，包括全球范围内AI产业快速扩张带动数据中心的电力需求持续增长，天然气作为重要的电力供应燃料将直接受益于相关需求增量；同时墨西哥对美国管道气的进口规模持续提升，叠加全球液化天然气贸易规模扩大背景下美国液化天然气出口终端持续投产，多维度的需求增量将为美国天然气市场提供长期支撑，供需格局有望逐步实现再平衡。
从全球能源市场的整体格局来看，美国天然气价格的预期变化也将对全球能源贸易结构产生连锁影响。短期价格下行预期下，美国天然气在全球能源市场的成本优势将进一步凸显，可能带动相关下游产业的布局调整，也将对全球替代能源的发展节奏产生一定影响。而长期需求支撑的确定性，也让全球能源产业链相关参与者更关注美国天然气市场的供需变化节奏，提前做好相应的产能规划与市场布局。
目前多家国际能源机构也同步发布了对天然气市场的相关展望，整体观点与高盛的判断基本趋同，均认为短期供应宽松是市场主流趋势，长期需求端的多重利好将逐步消化过剩产能，价格中枢将随着供需格局的改善稳步回升。相关市场参与者可持续关注产能释放节奏、核心需求领域的增长数据以及贸易政策的变化，及时把握市场变化趋势。
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