新增职位预期疲软，劳动力减少托住失业率
道琼斯调查显示，经济学家普遍预计美国10月非农新增就业为5.9万人，较9月的2.9万人略有回升，但整体仍维持在较低水平。
即便新增职位有限，市场仍预计失业率将稳定在4.2%左右的低位。ZipRecruiter劳动力经济学家妮可·巴绍德（Nicole Bachaud）指出，劳动力供给萎缩，使就业市场无需大量新增岗位即可稳住失业率。人口老龄化推动退休人数增加，出生率长期偏低，加上移民流入明显减少，适龄劳动人口持续下降，是劳动力市场收缩的主要原因。
她还表示，就业市场的衡量标准已经发生变化，难以再现每月新增20万以上岗位的局面，薪资增速与生产率或将成为更值得关注的指标。
就业增速持续走弱，劳动力规模明显缩减
从2025年1月到2026年9月，美国非农新增就业月均仅3.5万人，期间只有一个月新增职位突破20万，另有七个月出现就业负增长。
尽管失业率仅小幅上行0.2个百分点，但劳动力总量持续减少。该时段内劳动力规模缩减43.4万人，自2025年9月以来累计降幅接近100万人，劳动参与率回落至61.8%，下滑0.8个百分点。
市场冷热不均：裁员较少，但长期失业问题突出
就业市场冷热分明，利好主要集中在裁员端。上周美国初请失业金人数降至18.9万人，为7月以来的低点，处于近几十年的低位区间；9月职位空缺增加33.3万个，主动离职人数升至336万人，为一年半以来的新高，显示在职人员对就业仍有一定信心。
不过长期失业问题依旧严峻。劳工统计局数据显示，失业时间超过25周的人数自2025年1月以来增加49.5万人，平均失业时长达到24.8周，较此前延长2.8周。妮可·巴绍德认为，在职人群处境相对稳定，但岗位流动陷入停滞，在职者不愿换工作，企业也不积极扩招，导致失业人员重返职场的难度明显加大。美联储官员总体认为就业市场保持稳健，但其中的结构性矛盾仍有待厘清。
结语
美国就业市场已告别高速增长阶段，劳动力供给上限拉低了新增就业的中枢，岗位流动性不足又加剧了长期失业难题。这份非农报告，将为美联储研判劳动力市场松紧程度、调整政策路径提供重要参考。
