提前离场大型科技股，指出AI融资或埋下利润隐患
奥克利是位于得克萨斯州奥斯汀的OxbowAdvisors公司创始人兼管理合伙人。科技股下跌前一天，他就公开表示，公司已卖出谷歌和微软的持仓，同时不建议普通投资者继续追加大型科技股。他将本轮科技股反弹与2000年的行情相对照，认为近期上涨更像是诱多。部分科技企业近期密集发债，用于AI基础设施投入，这将挤占自由现金流。他预计这些企业明年的盈利可能达不到市场预期，过去“长期持有科技龙头”的做法或许不再适用。
贵金属分开看待：保留实物黄金，减少矿企，清空白银
奥克利仍将长期持有实物黄金，不打算卖出底仓，但在两个月内已减少了黄金矿业股的仓位。他指出，大盘普遍下跌时黄金也会随之走弱，而矿业公司股价的波动远大于金价。以2008年为例，黄金跌幅超过20%，黄金矿企股跌幅则超过60%。他看好降息周期对金价的支撑，但认为当前价位不宜盲目追涨。白银方面，他已全部卖出白银及相关标的。白银过去一年涨幅可观，此类大幅上涨之后通常需要较长时间消化估值。
研判2027年经济放缓，逐步减持能源与工业类大宗商品
奥克利认为，本轮经济扩张周期已接近尾声，2027年上半年经济可能明显降温。经济放缓将抑制通胀，他预计美联储或于明年年中转向降息。他已兑现部分能源板块收益，卖出了涨幅偏高的能源标的，同时保留油气生产商、高股息标的与管线资产。他依然看好原油的长期前景，但认为短期走势承压。铜、铁矿石与铀等大宗商品也已被减持或清仓，他将大宗商品走弱视为经济放缓的信号。此外，他对美国债务问题表示担忧，认为两大政党都难以约束财政开支。
资金转入中期美债，把保全本金放在首位
减持各类资产回笼的资金，主要配置于3至5年期美国国债，他预计降息周期到来后债券价格将获得上行动力。目前美债在其股票策略组合中约占40%至42%，在高收益策略中占比达58%。他的机构回避了长期的30年期国债，因为此前在这类品种上吃过亏。
对于新增的百万级资金，他的建议是股票仓位不超过两成，半数以上配置美债。他也提醒年长投资者，许多退休人群股票持仓比例过高，资产过度暴露在股市风险之中，守住本金应是投资的首要原则。
结语
在科技股明显回调之际，泰德·奥克利的组合调整以防御为先：看淡科技股，对大宗商品保持谨慎，借助美债等待降息带来的收益，贵金属仅保留实物黄金作为底仓。这套策略建立在他对2027年经济走弱的判断之上。
