备受瞩目的美国非农就业报告预计显示，10月新增就业岗位6.5万个，较前值2.9万有所回升；失业率料持稳于4.2%。
投资者还将重点关注平均小时工资，薪资涨幅若超出预期，可能显著改变市场对美联储政策的判断，进而带动美元需求。
收益率与加息预期：国际油价回升加剧通胀忧虑，12月加息概率约七成
在关键数据公布前夕，国际油价隔夜大幅走高，让市场对通胀再度产生担忧。与此同时，交易员给出的美联储12月再度加息概率仍在70%左右。
在此背景下，美债收益率从周中因中期选举引发的下跌中小幅反弹，为美元指数形成支撑。
这条传导路径十分清晰：油价上涨推高通胀预期，通胀预期强化加息押注，加息押注带动收益率回升，收益率走高再为美元撑腰。
四个环节彼此联动，形成完整的逻辑链条，这也解释了美元指数为何在跌至9月底低点后能够连续两个交易日回升。
地缘不确定：特朗普称或将摧毁伊朗，舒默承诺推动结束冲突
地缘局势的不确定性同样为避险美元提供了上涨动力。周四，特朗普表示美国或许不得不摧毁伊朗剩余的部分，并称一旦采取行动，外界很快便会知晓。
另外，美伊双方在德黑兰核计划与霍尔木兹海峡问题上依旧分歧明显。不过周三，参议院民主党领袖舒默表态，誓言推动结束伊朗冲突。
这种两极化态势说明地缘风险具有双向性：特朗普的强硬言论支撑避险需求，舒默推动停止冲突的立场则削弱了这一支撑。因此，在确认美元指数近期底部之前，对等待有力的后续买盘保持谨慎较为稳妥。
机构观点
美银外汇策略师Alex Cohen认为，明年美元贬值的走势有望重新展开，但风险在于美元可能获得更强支撑，韧性持续时间更长。他指出，民主党在选举中的强势表现已被市场消化，若共和党意外在两院全面获胜，则可能推动股市、利率及美元同步走高。
美银此前维持美元偏多立场直至第三季度，并预计美联储仍有进一步加息空间，以扩大利差优势。当前观点强调，尽管市场共识倾向美元走弱，但劳动力市场的韧性、通胀的粘性以及政策路径的不确定性，可能限制美元的下行空间。
策略师提醒，选举结束后，政策博弈将推动汇率波动加剧，投资者应留意相对增长与利差格局的再平衡。
瑞银指出，近几个月美元受益于美联储加息及经济活动数据强劲而走强，但欧洲财政扩张带动的经济复苏，有望制约美元进一步升值。全球利率预期已大幅调整，后续出现超预期变化的空间正在收窄。从中期看，美国双赤字等结构性压力将促使美元对多数G10及新兴市场货币走弱；短期内，由于美联储仍保持较强的鹰派倾向，美元大幅走弱的可能性较低。
瑞银认为，短期内美元难以出现大幅贬值，但中期趋势偏向温和走弱，投资者需关注欧美增长差异与政策路径的分化。
结论
美元指数延续反弹至101.80附近，自9月底低位进一步回升，但本周仍录得小幅跌幅。目前有两方面因素提供支撑：一是国际油价隔夜大涨重燃通胀担忧，12月加息概率维持在约70%，推动美债收益率从选举后的下跌中回升；二是地缘不确定性，特朗普称美国或将摧毁伊朗剩余部分，为避险美元增添理由。不过，舒默承诺推动结束冲突以及非农数据公布前的观望情绪，限制了美元的上行空间。短期走势将取决于非农数据：若就业数据强劲，尤其是工资增速超预期，美元指数有望进一步向上测试；若数据疲软，则可能回落测试9月底低点。在确认近期底部之前，对等待有力后续买盘的一方保持审慎，仍是较为稳妥的选择。
（美元指数日线图，来源：易汇通）
北京时间13:58，美元指数报101.75。
