职位空缺好于预期，加息预期明显抬升
美国最新公布的职位空缺（JOLTS）数据成为此轮波动的起点。市场此前预计空缺岗位约为715万个，实际公布的数字为752万个，明显高出预期。这一结果扭转了9月之前就业市场逐步降温的走势，显示企业招聘意愿依然较强，岗位空缺总量也高于2026年大部分时段的水平。
就业市场是美联储评估货币政策的重要依据之一。用工需求保持韧性，意味着即便通胀仍处高位，美联储也有理由延续偏紧的政策基调。数据公布前，市场认为美联储12月9日议息会议加息的概率约为74%；数据出炉后，该概率升至80%，市场对美联储政策收紧力度的定价也比此前更为积极。
预期的转变推动美债收益率回升，10年期美债收益率重新走高，逼近5.00%一线。属于不生息资产，在债券收益率上行的环境下，持有的机会成本随之增加，资金更倾向于转向债券市场。这一逻辑自2026年以来持续制约金价表现，短期内难以出现明显改变。市场仍在等待非农就业报告，该报告对美联储政策预期的影响往往更为直接，在数据落地之前，金价承压的局面大概率仍将延续。
技术面空头格局稳固，多项指标指向偏弱
从技术形态看，大周期的空头趋势仍占据主导地位。近期金价多次刷新数月低点，进一步验证了2026年初以来下行趋势线的有效性，这是当前盘面需要重点跟踪的结构性信号。若空方继续有效跌破关键支撑，未来数周或将出现更为猛烈的短线下跌走势。
震荡类指标同样体现出空方占优。RSI相对强弱指标持续运行在50中轴下方，表明过去14个日内空方动能占据上风；TRIX指标仍位于0轴以下，反映均线组合维持下行结构，进一步印证卖方力量掌控市场节奏。在指标未出现明显转向之前，偏空的基调短期内难以扭转。
关键价位梳理，多空分界线清晰
上方首要强阻力位于4200美元，该位置与50周期简单移动平均线及一目均衡表云带相互重合，是重要的上行关口。只有金价重新稳住这一区域，才有机会挑战当前的空头结构，并打开持续修复反弹的空间。4000美元则是短线反弹的次级阻力，同时也是市场关注度较高的心理关口，若金价出现短期回调修复，该位置将成为重点观察点。
下方最关键的支撑位在3885美元，该低点为2025年10月以来的最低位置，也是当前最重要的防守关口。金价一旦持续运行于其下方，空头优势将进一步扩大，下行空间随之打开。
结语
当前同时承受紧缩预期与技术面空头的双重压力。就业数据持续强化美联储加息预期，美债收益率走高也在不断分流资金。后续非农数据将成为短期行情的关键变量，者可密切关注3885美元支撑与4200美元阻力的突破情况。
日K走势图 来源：易汇通
北京时间11月4日14:28 报 4014.80美元/盎司
