油价回暖直接托底加元，涨势尚未延续
加元本轮的支撑来自油价的小幅修复。前一日WTI跌幅接近7%，美元兑加元随之上行；周二油价反弹，使这一走势一度部分逆转，加元也收回了部分跌势。
作为美国原油的重要供应方，加拿大的汇率在此轮波动中与能源价格的联动表现得十分明显。
对加元来说，油价的边际回升有助于改善市场对贸易条件的预期，也为商品货币提供了较为直接的基本面支撑。不过，美元兑加元在盘中回补跌幅、重新回到1.3990附近，表明加元的上攻动能并未延续，多空双方在当前价位陷入胶着。
美伊间接沟通未停，地缘进展限制油价涨幅
油价的反弹空间同样受到地缘局势进展的牵制。
伊朗方面确认，就结束其长达八个月冲突事宜与美国进行的间接对话仍在推进。
此前，伊朗官员与卡塔尔斡旋方历经数日磋商，形成了一份修订版提案，但尚未取得实质性突破。
伊朗外长阿拉格齐表示，双方沟通依然频繁，伊方已经表明立场，后续能否取得进一步进展，取决于华盛顿的政治决断。
另一方面，特朗普此前表示，将在中期选举之前避免对伊朗采取军事行动。这一表态使能源市场的地缘风险溢价在短期内有所回落，也压缩了油价的上涨幅度，进而制约了加元的涨幅。
中期选举变数犹存，避险需求令美元获得支撑
美国国内政治动向同样牵动着更广泛的经济环境。随着选民陆续前往投票站，特朗普政府与共和党正面临能源价格居高不下的压力。
目前民调显示，民主党有望拿下众议院，参议院的控制权则仍胶着。尽管加元目前获得一定支撑，但美元兑加元的下跌空间或许有限，因为选举相关的不确定性为避险资金流向美元提供了动力。
市场担忧中期选举之后，通胀与财政赤字问题可能再度升温，避险资金因此流入美元，形成了压制加元上涨的因素。这也正是美元兑加元能在盘中收复跌幅、回到1.3990附近的重要原因。
加息预期降温叠加AI投资忧虑，美元利差优势有所收窄
受选举不确定性影响，市场对利率的预期也有所调整：CME FedWatch工具显示，目前市场给予12月美联储加息的概率约为73%，低于一周前的80%。
知名机构策略师指出，上周美元与短期美债收益率出现回落，原因在于美联储主席沃什在美国通胀进展停滞之际，依然保持耐心的政策基调。
他们还补充道，“对AI投资放缓的担忧加剧了这一走势，市场开始质疑美国经济增长前景，并压低了美联储加息的预期。”
这一判断揭示了美元当前面临的双向压力：一方面，选举不确定性推动避险买盘；另一方面，政策层面的耐心基调与AI投资降温的担忧拉低了收益率，削弱了美元的利差优势。对美元兑加元而言，前者构成下方支撑，后者则打开了进一步下行的空间，两股力量相互抵消，正是汇价在1.3990附近反复震荡的根本原因。
结论
加元受益于油价反弹，美元兑加元一度走低，但盘中收复跌幅、回到1.3990附近，整体仍处于近期低位区间。美原油期货前一日大跌近7%后回升至每桶97美元附近，直接改善了市场对加拿大贸易条件的预期。但油价的上行空间受到美伊间接沟通持续推进以及特朗普选前不动武表态的制约，加元的涨幅因此受限。美元方面，中期选举的不确定性提供了避险支撑，限制了美元兑加元的下行空间；而沃什的耐心基调与AI投资放缓的担忧压低了收益率，12月加息概率由80%回落至约73%。两股力量相互对冲，使汇价在1.3990附近形成拉锯。短期走势将取决于油价反弹能否持续、美伊谈判能否取得实质进展，以及中期选举结果会如何影响市场对通胀与赤字的预期。
（美元兑加元日线图，来源：易汇通）
北京时间10:26，美元兑加元报1.3993/94。
