铜市面临的另一方面压力来自利率维持高位的预期。较高的融资成本可能拖慢工业设施的建设节奏，从而抑制铜的需求。由此看来，铜价仍容易受到上述因素扰动；在价格实现有效向上突破之前，本轮反弹的空间或将受到限制。
数据显示，10月中国私营制造业采购经理指数（PMI）由9月的52.1微降至52.0，而中国国家统计局公布的10月制造业PMI则回落至49.2。
笔者认为，从中期来看，高通胀环境带来的压力仍在持续累积。不过，AI项目陆续落地建设，大概率将带动铜的需求增长，该金属在人工智能相关基础设施中的消耗量相当可观。
铜价研判：守住6.95美元或为上行打开更大空间
从铜的日线走势来看，2026年8月以来，铜价大致在6.40-6.95美元之间窄幅震荡整理。一旦向上突破6.95美元，铜市有望迎来一轮较为强势的上涨行情。
反之，若价格跌破6.40美元，铜价或回落至200日简单移动平均线对应的6.20美元附近。只要铜价仍运行于6美元上方，再度冲击7.50美元的可能性依然存在。
本轮上涨的潜在驱动力主要来自AI数据中心的大规模建设，而铜正是该领域十分重要的工业金属。尽管整体看多情绪较为浓厚，但从季线图来看，铜价目前正在一处强阻力位附近徘徊整理。
价格需要守住由上升通道形态确立的6美元支撑位。铜价第三季度累计上涨6.84%，目前仍在等待方向选择；唯有有效站上6.90美元，才能进一步推动价格走高。
四小时级别图表同样呈现盘整格局，铜价仍在等待下一阶段的方向指引。趋势线显示，短线波动区间或将进一步收窄。
铜表现优于金银，铜银比与铜金比持续走高
尽管铜价仍在6.40-6.95美元区间内波动，但与白银和相比，铜依然表现出相对强势。铜银比的走势印证了这一点：该比值在0.064附近触底后，已向上突破0.107。
10月铜银比累计上涨21.22%，后续有望延续上行，目标看向0.1580。若该比值之后见顶回落，则或意味着白银价格已经见底。
同样，铜金比在0.0011位置获得支撑，并且上行节奏有所加快；该比值的长期阻力位位于0.0019。一旦突破该点位，楔形形态将随之被打破。但如果比值在阻力位附近见顶，则可能预示价格已经见底。
后续重点关注方向
上周五科技板块的大幅抛售，令铜价短线出现回调。不过，过去三个月铜价仍维持在6.40-6.95美元区间震荡。AI项目有望为铜需求提供支撑，而高借贷成本与高通胀环境则为铜价埋下一定风险。在笔者看来，铜价需要向上突破6.95美元，才能打开进一步上行的空间；而一旦跌破6.40美元，铜价则可能回落至6-6.20美元区间。
