今日周六，白银市场暂停交易。本周价格先是窄幅震荡走低，周末前下行速度明显加快。定价走向主要受美联储货币政策预期牵引，工业端与光伏领域的需求信息较为平淡，未能形成有效的支撑力量。投资资金持续撤离，现货市场流动性显著回暖，多重基本面压力叠加，压制银价走弱，金银比价也随之攀升至阶段高位。
【要闻速递】
受通胀压力不断累积及债券收益率走高影响，白银价格跌至年内低点。贵金属研究机构Metals Focus认为，投资需求的回落以及实物市场流动性的改善，可能使白银承受更大的抛售压力。不过，该机构并不认为白银相对黄金的弱势会一直延续下去。分析人士预计，未来十二个月内，白银的走势依旧会以黄金为主要参照。
Metals Focus在最新一期贵金属报告中指出，白银表现持续弱于黄金，致使金银比升破76，这是自2025年12月以来的首次。对比之下，今年夏季的大部分时间里，金银比基本维持在60至70的区间内。虽然当前金银比仍低于2020至2025年82的均值水平，但分析人士表示，白银所面临的多方不利因素意味着该比率仍有继续走高的空间。今年以来，金银比累计涨幅已超过11%。
除宏观环境偏空外，白银实物市场的需求走弱同样在拖累价格。Metals Focus指出，此前推动白银在2025年及2026年初刷新历史高位的严重流动性紧张局面，目前已基本缓解。与此同时，投资需求仍在下滑。Metals Focus数据显示，今年以来，全球以白银为基础资产的ETP持仓减少约6000万盎司，原先被这些产品锁定、无法参与流通的白银因此重新回到实物市场。
Metals Focus预测，未来一段时间内，白银实物市场的基本面仍将维持疲软。高位银价会抑制珠宝及银器消费；另一方面，制造企业正在降低白银用量，或转而采用其他材料替代，光伏行业所承受的相关压力尤为突出。在供应增加、投资需求减弱和工业消费承压的共同作用下，该机构判断，今年全球白银市场的供需缺口将进一步收窄，并有可能在2027年转为供应过剩。
【最新现货白银行情解析】
若后续上行动能进一步增强，可能会引发一波跟进式的空头回补行情，有望推动白银突破54.00美元，并挑战通道上沿附近的54.52美元。再往上则是54.76美元的50周期简单移动平均线。白银需要重新站稳该价位，才有望打开更为持续的反弹空间。
若向下跌破51.00美元，金属价格或将面临加速下探至50.00美元心理关口的风险，并可能触及通道下轨49.07美元，该位置被视为更具参考意义的底部区域。若该价位也被有效跌破，则将为更深幅度的下跌创造条件。
