德银经济学家 Sanjay Raja 与 Maui Brennan 对英国秋季预算的泄露内容进行了研判，认为相关信息表明，财政大臣 Healey 动用公共金融机构（PuFins）的力度将超出市场此前预期。据《金融时报》与《泰晤士报》报道，政府拟通过国家财富基金及英国商业银行额外注资 20.4 亿英镑，其中大部分支出将顺延至 2028/29 年之后。此举将推高现金借款规模，同时也缓解了市场对预算案可能出现负面极端情形的担忧。
PuFins 扩容与借款走势
"For context, our baseline assumption was that the Chancellor would make use of the fiscal rule flexibilities, deploying financial transactions through public financial institutions (the so-called PuFins), to lift investment spending in two steps: an 8bn GBP expansion in the forthcoming Autumn Budget, followed by a matching increase at next year's Spending Review."
"不过，本周末《金融时报》头版的报道暗示，Healey 可能在秋季预算中加码，未来五年内将投资规模扩大约 200 亿英镑。"
"鉴于税务海关总署（HMRC）的税收收入略高于预期，我们判断在 OBR 预测期的后半段，每年的支出将增加近 100 亿英镑，使政府在预测期末（2030/31 财年）的总融资需求稍高于 2500 亿英镑。"
"Applying the OBR's multipliers, we estimate that the projected financial transactions could add around 0.5% to GDP by 2031/32."
"投资支出的表现有望好于预期，预算日的一项主要尾部风险因此基本化解，市场或将在 10 月 28 日前据此重新定价。"
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