政策预期：10月按兵不动概率约90.6%，12月加息概率约79.7%
金融市场目前预期，美联储在10月的政策会议上大概率维持利率水平不变，之后12月或将迎来新一轮加息。
据CME FedWatch工具显示，市场定价反映出10月27日至28日的政策会议维持利率不变的概率约为90.6%，12月加息的概率约为79.7%。
布朗兄弟哈里曼的Elias Haddad表示，联邦公开市场委员会本周大概率保持政策不变，在9月加息25个基点后，联邦基金目标利率区间将“稳定在3.75%至4.00%”。
他称，“多位关键美联储官员呼吁保持耐心，支持暂停行动”，而期货市场“显示本周加息概率仅为10%，12月9日加息几乎已被完全计入价格”。
在美国经济数据表现稳健、通胀压力持续的环境下，Haddad认为这一立场将继续为美元提供支撑。
数据焦点：PCE与三季度GDP成关键指引
本周投资者将重点关注美国即将公布的两项核心宏观数据：个人消费支出（PCE）价格指数与三季度GDP初值。
PCE是美联储尤为重视的通胀指标，能够直接体现核心通胀是否仍具韧性，进而左右市场对未来利率走向的判断。
若PCE数据高于预期，可能强化“高利率持续更久”的预期，为美元提供支撑；反之则可能引发市场对降息或暂停加息的讨论。三季度GDP初值则能反映美国经济增长的真实动能，其中消费、投资与净出口等分项表现尤为关键。
两项数据的综合结果，将在美联储议息会议后的政策指引与市场定价之间搭起桥梁，短期内主导美元走势及利率预期的调整节奏。
避险需求：特朗普排除立即打击伊朗，美元避险买盘减弱
地缘政治层面，近期美元获得的避险资金明显减少。据半岛电视台报道，美国总统特朗普明确表示不会立即对伊朗采取军事行动，并称“今天不会有打击”，市场紧张情绪暂时有所缓和。
不过，风险并未真正消散。市场仍密切关注本周以色列选举结果，以及下周即将举行的美国中期选举可能带来的政策转向，担忧军事行动会在选举后重新启动。
情报报告进一步指出，一旦冲突升级，伊朗已做好准备，可能对以色列及阿联酋等地区关键目标实施报复。
这种“暂缓而未消除”的局面，使避险属性的美元难以获得持续买盘支撑，在风险偏好回升时反而可能承压，并可能加剧美元兑日元等货币对的波动。
机构观点
荷兰国际集团（ING）认为，多项指标显示美元估值已偏高，净多头仓位与期权风险逆转也接近阶段性高点，但目前尚无明确的触发因素推动其反转。相较其他央行，美联储的紧缩预期更为顽固，即便油价回落，也难以大幅削弱美元。全球债市疲软则继续推动市场对流动性较强的防御性货币的需求。
ING指出，除非出现类似2025年“卖出美国资产”的冲击，或宏观环境发生显著转向，否则美元走势难以轻易逆转，短期内仍将以高位震荡或小幅走高为主。
汇丰全球外汇研究负责人Paul Mackel等人认为，美元前景已有所改善，有望继续温和走强。美国数据强劲、美联储政策不确定性下降是主要支撑因素；欧洲与英国的财政及政治风险则为美元提供了额外助力。
汇丰预计，美元相对欧元、英镑和日元仍将保持优势，这一优势可能至少延续至2027年上半年。尽管加息节奏或许不会如市场定价般激进，但美元作为相对稳健货币的地位依然稳固，渐进式升值仍是基准情景。
总结
前一交易日反弹后，美元指数一度回落至101.50附近，其核心压力来自美联储政策预期：10月维持利率不变的概率约90.6%，12月加息概率约79.7%，多位官员呼吁耐心，支持本周暂停加息。
与此同时，特朗普排除立即打击伊朗使避险需求降温，进一步压制美元，但以色列选举与美国中期选举后的地缘不确定性依然存在。本周PCE通胀与三季度GDP初值将成为判断后续利率路径的关键依据。短期内美元走势将取决于政策预期与避险情绪之间的博弈。
（美元指数日线图，来源：易汇通）
北京时间14:10，美元指数报101.71。
