德国商业银行（Commerzbank）分析师Thu Lan Nguyen指出，欧元/美元自9月以来快速走低。起初，美元普遍走强是主要推手，当时的利率走势对美元更为有利；此后，市场对法国公共财政的顾虑又对欧元形成额外拖累。她表示，只要德国国债继续充当避险资产，欧元的跌幅便有限，并预计欧元/美元明年将反弹，预测值将从2026年12月的1.15升至2027年12月的1.18。
欧元承压，下行空间受限
“自9月以来，欧元/美元跌幅明显。起初，这一走势主要由美元整体走强所致，彼时的利率前景对美元较为有利。但自10月初起，欧元疲软逐渐成为焦点，市场对法国公共财政能否持续的担忧不断升温。”
“不过，只要德国政府债券依然具备避险吸引力，欧元的下跌空间就应维持在有限范围内。随着能源市场预计趋于平稳，且利率预期重新校准，我们认为欧元/美元明年有望走高。”
“欧元/美元于10月中旬下探至2025年春季以来的低位。自9月启动的这一轮下跌大致可分为两个阶段。”
“我们预计，此次调整对美元的冲击将大于欧元，尤其是能源价格走低，有望比对美国更有效地改善欧元区的经济前景。因此，我们认为欧元/美元明年仍存在进一步上行的空间。”
“不过，若债券市场状况企稳，我们认为单一货币在短期内有望回升。欧洲央行（ECB）在必要时可动用有效的危机管理工具，例如传导保护工具（TPI），这一点也为此判断提供了支撑。”
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