ING的Warren Patterson指出，虽然波斯湾供应已恢复至战前水平，油价却依然维持强势。他分析认为，市场对这部分流量能否持续存有疑虑，加上美伊尚未达成协议，使布伦特原油仍包含相当可观的风险溢价。ING继续给出2026年第四季度布伦特原油每桶80美元、2027财年每桶71美元的预测，但对这一判断信心不足，并预计年底前油价将走低。
布伦特原油风险溢价与供应前景
"虽然该地区的供应有所好转，油价仍获得有力支撑，这似乎表明市场对这部分供应能否持久心存顾虑，尤其是结合当前地缘政治局势来看。由于美伊之间尚无协议，市场仍在定价较高的风险溢价。若要看到这一溢价回落，市场可能需要一份能带来安全感的协议。"
"如果局面没有改变，只要区域供应保持稳定，时间本身或许就能推动油价逐步走低。目前，我们依然坚持2026年第四季度布伦特原油每桶80美元、2027财年每桶71美元的预期。但受制于较大的不确定性，我们对这一判断把握有限，在2026年第四季度的预测上尤其如此。"
"即便波斯湾供应增加，油价依旧稳健。我们预计年底前油价会走弱。若美伊之间出现更多可能达成协议的积极信号，我们对这一看法会更有把握。"
"随着波斯湾原油流量增加，原油市场上的另一处卡点也逐渐显现。油轮市场明显吃紧，运费已攀升至历史高位。受环境所限，波斯湾原油运输效率持续走低，并占用了全球更多的油轮运力。"
"原油市场的另一大难题仍是柴油。随着北半球冬季临近，这一问题将更受关注。波斯湾和俄罗斯的供应中断令市场趋紧，而美国可能限制出口的风险也让市场始终紧绷。不过，美国出口限制的风险似乎已有所缓和，欧洲也准备动用战略储备中的柴油。"
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