星展银行集团研究经济学家 Sherilyn Chew 认为，印尼债市承压态势仍在加剧。印尼央行近期推出了经过精细校准的政策调整，但在 MSCI 相关资金撤离的带动下，IndoGBs 依旧走弱。她指出，收益率曲线呈现熊市陡峭化走势，中段期限的压力尤为突出，企业发债依然保持审慎，而印尼考虑发行熊猫债，则属于一种现实可行但作用有限的融资多元化尝试。
MSCI 相关抛压推动 IndoGB 曲线陡峭化
“MSCI 相关抛售对印尼债市的外溢影响持续扩大。尽管印尼央行上周作出了经过校准的政策调整，IndoGBs 仍继续走低。”
“抛售不止表明，市场可能更加关注后续政策行动的可能性，特别是在印尼盾（IDR）持续承压的背景下，其中或包括政策利率的调整。”
“IndoGB 曲线已呈现熊市陡峭化特征：2 年期收益率小幅上行至 7% 以上，回到 8 月以来的水平；10 年期收益率则升至 7.67%，为今年以来的最高点。”
“压力在中段期限表现得最为显著，5s10s 大幅收窄，10s30s 已经倒挂，原因在于国内机构投资者仍在为 30 年期品种提供一定的支撑。”
“若这一设想落地，将体现出融资渠道的务实多元化，并可能对主权融资的可获得性释放温和的积极信号，不过仅凭这一点，难以缓解整体偏紧的融资环境。”
