日元方面的利好来自多个层面。日本央行审议委员小枝淳子周四公开讲话，指出央行应“在适当时机调整政策利率，兼顾经济与物价形势，并将测算出的中性利率区间纳入考量”。市场将这番言论理解为对货币政策回归正常化路线的明确支持，日元多头信心随之回升。日本央行9月会议上已将政策利率上调25个基点至1.25%，为1995年以来的31年新高，且三个月内两次加息的节奏也是1990年以来最为密集的一次。虽然有市场调查显示，日本央行官员倾向于在10月会议上避免连续加息，但市场对12月加息的定价仍在88%至90%之间，政策正常化的大方向预期并未改变。
另一方面，日本当局可能入市干预的传闻持续为日元提供“隐性托底”，交易员对官方出手保持高度戒备。日本首相高市早苗此前在国会表示，美日财长“在外汇问题上仍保持密切沟通”，日元话题在最近的美日峰会上也以“整体性方式”被提及。她同时承认“日元走弱有利也有弊”，反映出当局在政策取舍上的两难。三菱日联银行的分析师指出，自7月底美日联合干预以来，日元“持续处于较强水平”，事实表明干预举措在过去几个月有效遏制了日元进一步贬值。市场普遍将160一线视为干预敏感区，当汇价周三逼近159.00时，干预预期升温便成为多头获利了结的直接诱因。
美元方面的回调压力主要源于CPI数据公布后的“预期买入、事实卖出”效应。美国9月CPI同比升至3.7%，高于预期的3.6%和前值的3.4%；核心CPI同比升至2.6%，同样超出预期的2.5%。但市场对数据的第一反应很快降温。尽管通胀超出预期，交易员仍将美联储10月暂停加息视为基准情景，10月加息概率仅由数据公布前的约22%升至31.6%，距离多数共识仍有差距。High Ridge Futures金属交易主管梅格表示，“目前这意味着美联储更有可能加息”，但多数机构仍倾向于12月采取行动。受此影响，美债收益率在短暂冲高后回落，10年期美债收益率维持在5.15%附近，未能突破此前5.36%的多年高位。美元指数周三收报102.51，周四亚盘小幅走弱，部分美元多头选择兑现利润，进一步给美元兑日元带来额外下行压力。
不过，美元的下跌空间同样有限。市场仍定价美联储年底前加息的概率超过85%，通胀风险尤其是能源价格波动带来的不确定性，为进一步收紧政策提供了基本面依据。中东地缘局势依然紧张，沙特基础设施遭胡塞武装袭击，霍尔木兹海峡有集装箱船沉没，避险需求因此对美元形成支撑。此外，据报道日本央行倾向于10月不连续加息，使日元在短期内缺乏依靠加息预期持续走强的动力，也为美元兑日元的回落划定了下方缓冲区间。
今晚市场将迎来美国9月PPI数据，该数据将从批发环节反映能源成本向下游传导的程度，是CPI之后检验通胀是否扩散的重要补充。若PPI同样超出预期，可能重燃鹰派押注，推动美元反弹；若数据温和，则可能进一步印证“CPI属于能源冲击的一次性影响而非全面通胀”的判断，加速美元回落。另外，美联储主席沃什定于周五在曼谷国际货币基金组织与世界银行年会上发表讲话，这是10月议息会议前的最后一次公开亮相，其对通胀前景和政策路径的最新表态，或将成为决定美元兑日元下一阶段走向的关键变量。
从技术形态看，4小时级别上美元兑日元已出现较为明显的趋势转弱迹象。汇价跌破了100周期简单移动平均线约157.97这一关键支撑，该均线在此前回调中多次充当动态支撑，失守则意味着短线多头结构受到破坏。以近期上涨波段（约152.88低点至159.07高点）计算，23.6%斐波那契回撤位约157.61已被有效跌破，空方正等待价格在该位置下方得到确认。若跌势延续，38.2%回撤位约156.71将成为下一个关键支撑；若进一步回调，50.0%回撤位约155.98与61.8%回撤位约155.25可能相继承压。更远的结构性底部位于78.6%回撤位约154.21及100.0%回撤位约152.88。上方方面，100周期均线约157.97已由前期支撑转为即时阻力，汇价若无法重新站上该位置，短线空头结构仍将延续；再往上，159.07的前期波段高点构成较强阻力，只有重新突破该点位，多头才能重新确认掌控局面。日线级别上，汇价从布林带上轨附近快速回落，但仍运行于20日指数移动平均线约157.60上方，该均线构成日线级别的即时支撑。RSI由前期偏强区域回落至中性附近，MACD红柱收窄，快慢线趋于粘合，多头动能明显减弱，但尚未转为负值。
编辑总结
美元兑日元目前处于“三周高点获利回吐”与“中期多头结构仍在”的过渡阶段。日本央行委员小枝淳子关于“适时加息”的偏鹰表态、日本当局干预汇市的持续传闻，以及美国CPI超预期后市场仍倾向10月暂停加息的判断，共同推动汇价从159.00快速回落至157.60。不过，美联储年底前加息概率超过85%的市场定价、中东地缘风险带来的避险需求，以及日本央行10月不连续加息的预期，为汇价下方提供了一定缓冲。展望后市，今晚美国PPI数据与周五沃什的讲话将决定短线方向：若PPI温和、沃什表态偏鸽，汇价或进一步回调至156.71乃至155.98附近；若PPI强劲、沃什立场鹰派，汇价有望反弹至158.00上方，并再度挑战159.00关口。
