地缘局势依旧是托举油价的关键力量。也门胡塞武装近期袭击了沙特首都利雅得的机场，并放话称，除麦加和麦地那外，沙特全境的机场与领空均已不再安全。另外，阿曼湾海域油轮遇袭的情况屡有发生，霍尔木兹海峡的航运风险持续攀升。Kpler数据显示，10月6日通过霍尔木兹海峡的油轮仅有7艘，为7月23日以来的低位。国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃提醒，即便海湾战事很快结束，高油价仍可能延续一段时间，原因在于运输成本高企以及全球炼油产能偏紧。
不过，供应端的回流预期对油价形成了压制。美国总统特朗普表示，美俄已就柴油供应达成一致：俄罗斯将即刻向全球市场输送逾30万吨柴油，11月提升至50万吨，之后还将追加100万吨乃至300万吨。俄罗斯副总理诺瓦克也确认，俄方已下发指令，部分解除柴油出口禁令，预计到2026年底，每月柴油出口量可达300万至350万吨，恢复至危机爆发前的水平。与此同时，美伊双方正在商讨分阶段协议，以重新开放霍尔木兹海峡。若谈判取得实质进展，市场对供应中断的担忧将得到明显缓解。
库存方面，市场正关注API原油库存报告的指引。初步调查显示，截至10月9日当周，美国原油库存或增加约190万桶，成品油库存则可能减少。此前EIA数据显示，截至10月2日当周，美国商业原油库存意外下降320万桶，至4.241亿桶，炼厂开工率升至92.7%，显示需求端仍具韧性。另需留意的是，美国战略石油储备已降至1982年以来的低位，本土能源缓冲空间明显收窄，这在结构上为油价提供了一定的底部支撑。
高盛近期将12月布伦特原油价格预测上调5美元至90美元/桶，并指出当前油价中的风险溢价约为每桶22美元，仅次于今年4月的历史高点。该行强调，西方国家已没有更多库存可供消耗，一旦霍尔木兹海峡航运中断，油价存在大幅上行的风险。
从技术面看，WTI原油日线呈现中性偏强的格局。价格运行在布林带中轨（91.60美元）上方，并站稳100日简单移动平均线，中期上行结构尚未破坏。14日RSI读数在54左右，处于中性区间，较9月底的超买状态明显回落，短期动能趋于平衡。布林带上轨位于96.70美元附近，构成上方主要阻力；下轨约86.50美元，可视为深幅回调时的潜在承接区域。只要价格守住91.60美元上方，回调空间预计有限；若有效突破96.70美元，则有望再度挑战前期高点。
从4小时图观察，油价在90至95美元区间宽幅波动，短期均线交织缠绕，方向仍不明朗。MACD指标在零轴附近徘徊，红绿柱交替出现，显示多空力量暂时均衡。若价格放量突破93.5美元，短线反弹有望延续；反之，若跌破90美元整数关口，则可能下探88.5美元乃至87美元的支撑位。
编辑总结
WTI原油目前夹在“地缘风险溢价”与“供应回流预期”之间来回拉扯。胡塞武装对沙特设施的持续袭击、霍尔木兹海峡的通航隐患，以及美国战略储备处于历史低位，为油价提供了有力托底；而美俄柴油供应协议、美伊谈判释放的缓和信号，以及API库存可能增长的预期，则限制了油价的上行空间。技术面上，价格稳守关键均线，RSI中性偏强，短线大概率维持高位震荡。关注点在于91.60美元支撑能否守住：若支撑有效，有望冲击96.70美元阻力；若失守，则或回调至86.50美元附近。后续需重点跟踪API库存数据、美伊谈判进展及霍尔木兹海峡通航状况，这些因素将直接左右油价的短线走向。
