随着PPI回落，市场对日本央行加息节奏的押注并未发生逆转。日本央行今年6月和9月已连续两次加息，行长植田和男此前表示，金融环境仍然宽松，基础通胀正稳步逼近2%的目标。央行或于10月29日至30日的议息会议上透露信号，暗示潜在通胀已基本触及2%，为未来数月再次加息做好铺垫。多数分析师认为，下一次加息时点将落在12月，市场押注概率超过80%。IMF最新报告同样提到，日本央行仍可能循序渐进地加息，推动利率向中性水平靠拢。
美元一侧的支撑逻辑依旧完整。克利夫兰联储主席哈玛克周一发表鹰派言论，认为美国利率仍需继续上调，并倾向于“幅度更小、频率更密”的调整方式，同时警告称，若企业提价幅度超过成本涨幅，则属于“通胀思维”固化的早期信号。FXS美联储情绪指数升至138.92，明显处于鹰派区间。CME FedWatch数据显示，美联储10月维持利率不变的概率接近80%，而12月加息25个基点的概率已升至70.3%。此外，中东局势持续升温，胡塞武装多次袭击沙特，霍尔木兹海峡的航运风险也在加剧，避险资金继续流入美元资产。
不过，汇价在159.50至160.00区间遭遇明显阻力。回顾今年4月，汇率突破160.72后，日本当局曾投入约345亿美元实施干预，财务大臣加藤胜信近期再次表示，已做好应对外汇过度波动的准备。这种“逼近160即警惕干预”的非对称风险，使多头难以在该区域上方放手推升汇价。市场在周三美国9月CPI数据公布前同样保持谨慎，分析师预计整体CPI同比将由8月的3.4%升至3.6%至3.7%，核心CPI同比则可能由2.4%升至2.5%。
从技术面来看，日线级别的美元兑日元仍处于连续上涨后的高位整理阶段。前一交易日汇价收于158.68，稳守20日均线（约158.11）与50日均线（约158.75）上方，多头排列结构保持完好。但100日均线位于约157.55至159.50区间（不同数据源口径存在差异），构成上方关键阻力，汇价需有效站稳该水平，才能确认多头趋势延续。RSI位于54附近，处于偏强的中性区域，尚未触及极端超买；MACD红柱有所收窄，显示上行动能边际减弱。4小时图上，汇价已从158.68的高点快速回落至158.11，短期均线出现死叉迹象，方向仍不明朗。上方阻力首先关注158.75（50日均线）和159.10（布林带上轨），更强阻力位于159.50至160.00的干预警戒区；下方支撑首先看向158.00整数关口，若有效失守，将测试157.65（布林带中轨）和157.55（100日均线），更强支撑位于156.25（布林带下轨）。
编辑总结
美元兑日元目前处于“日美利差支撑美元”与“日本央行加息预期叠加干预警惕压制汇价”的相持之中。日本9月PPI虽意外回落，但进口成本大幅上涨以及核心品类普遍涨价，仍在支撑加息预期，12月再度加息的概率超过80%。美元则受益于美联储鹰派立场和中东避险需求，维持强势。本周三的美国CPI数据将是核心变量：若核心通胀强于预期，可能重新点燃对10月加息的押注，汇价有望向上试探159.10至159.50的阻力带；若数据偏弱，美元或面临获利了结，汇价可能回踩158.00至157.65的支撑区域。此外，159.50至160.00区间的日本当局干预风险，仍是多头上方最大的不确定因素，需防范突发性干预引发的剧烈波动。在158.00支撑未被有效跌破之前，整体格局仍以高位震荡、等待CPI结果为主。
