美方透露，美伊双方正通过间接渠道展开建设性谈判，围绕伊朗提出的七日内重开霍尔木兹海峡提议进行方案交换；
伊朗外长称，正在审阅美方提交的反建议，预计将在数日内作出正式回应。
目前谈判仍处于方案交换阶段，尚未达成任何停火或和平协议。
在霍尔木兹海峡区域，美军夜间护送油轮关闭定位系统穿越海峡，同时借助绕开海峡的输油管道，海湾盟友的原油出口已接近冲突前水平。
然而，伊朗仍在持续施压，近期频繁对海峡内的油轮发动袭击，导致整体船舶、液化天然气及燃料运输量仍远低于战前水平。
愿意在美军护航下冒险通行的油轮，其航运保费和运费大幅上涨，部分船只单日运费可达百万美元。
冲突影响持续外溢。
伊朗支持的胡塞武装持续向沙特发起反击，利用导弹和无人机攻击利雅得等地区的机场及关键设施，导致大量航班取消，利雅得机场近半数离港航班被迫停飞，汉莎航空、印度航空等多家航空公司暂停往返沙特首都的航班。
沙特与也门政府联合采取军事行动，试图驱逐曼德海峡的胡塞武装；曼德海峡作为红海能源运输的关键通道，一旦航运受阻，油轮需绕行非洲好望角，进一步抬升全球航运成本。
多条海上通道同时承压，加剧全球原油供应链的不确定性溢价。
旧交易逻辑：美伊拉锯博弈，油价随局势波动
市场此前的交易逻辑较为明确：美伊双方在核心诉求上互不让步，地缘局势紧张则油价上涨；一旦释放缓和信号，油价回落；
而伊朗只要对霍尔木兹海峡施加航运压力，油价便可能再度反弹。
市场原本预计，随着美国对伊朗原油出口及金融系统的封锁持续，伊朗将因财政压力做出实质性让步，甚至因储油设施饱和而被迫减产。
现实反转：封锁超过70-80天，伊朗未显明显退让
此前封锁60天时，伊朗曾主动提出和谈，市场认为已接近其承受极限。
但如今封锁时间已超过70天，正向80天迈进，市场预期被打破：伊朗仍未表现出明显妥协迹象。
这是当前博弈中最值得关注的变化。
尽管封锁严重打击了伊朗的收入，里亚尔贬值、通胀高企、民生压力加剧。
但伊朗通过长期打造的“抵抗经济”模式，实现了粮食、原油等基础物资的自给自足。
只要不大量进口美元计价商品，依靠本土生产与易货贸易，便可维持基本经济运转。
原油开采并未因出口受阻而全面停摆，产量优先保障国内消费，仅在储油设施接近饱和后才会被迫减产，目前尚未达到临界点。
对伊朗而言，保留铀浓缩能力、不交出浓缩铀，已成为一项高性价比的战略选择。
放弃浓缩铀意味着失去关键谈判筹码；而只要维持核门槛状态，伊朗就具备持续施压的手段。
表面上看，封锁并未迅速击溃伊朗政权，这也是一些观察者产生“制裁无效”印象的原因。
实际上，封锁属于长期消耗战，虽不会在短期内颠覆政权，但会持续削弱伊朗的储备和石油设备更新能力。
博弈的另一面：长期封锁成本正向全球扩散
反过来看，封锁时间越久，全球能源市场的压力越明显。
全球原油储备加速消耗，美国财政持续承担中东军事部署的高昂成本，各国能源采购与物流成本不断攀升。
一旦油价再度上涨，伊朗将重新掌握谈判主动权。
美国希望通过经济封锁持续施压伊朗，迫使其在核问题与海峡通航上让步；
伊朗则依托本土经济体系抵御内部压力，以海峡航运与核能力作为长期博弈筹码，等待油价回升与美方谈判立场松动。
后市展望：消耗战延续，伊朗韧性或超预期
短期内来看，伊朗的抵抗能力大概率将超出市场此前预期。
油价的定价逻辑，也将从“短期军事冲突风险”，逐步转向长期供给收缩、库存消耗及双方战略耐力的比拼。
未来需重点关注几个关键变量：霍尔木兹海峡油轮袭击情况、胡塞武装对沙特的打击强度、美伊谈判的实质性进展、全球原油库存变化趋势，以及运费与保险成本的上升幅度。
技术面：即便国际油价呈现偏空走势，均线呈空头排列，也仍处于明确的区间震荡格局中，即在空头趋势下仍可能出现大幅反弹，震荡区间主要集中在87至95美元的斐波那契分位，其次为箱体震荡，走势符合此前分析判断。
（WTI原油期货主力日线图，来源：易汇通）
北京时间15:41，WTI原油期货主力合约报90.61美元/桶。
