三菱日联金融集团（MUFG）分析师 Michael Wan 表示，尽管美元/日元汇率仍维持在158以上，但日本央行行长植田和男的最新讲话释放出政策进一步正常化的信号。植田强调，必须将核心通胀稳定在2%左右，并提到进口成本、人工智能相关支出以及本币疲软可能带来的通胀上行压力。Wan 对日元中长期走势持积极态度，但他指出，若要推动汇率进一步上升，日本央行可能需要加快加息步伐以确认市场预期。
日本央行政策动向主导日元走势预期
“美元/日元仍在158关口之上运行，但植田和男行长的表态继续反映出日本央行推进货币政策正常化的倾向。”
“植田明确表示，维持通胀在2%左右是政策核心目标，并指出进口成本、AI投资需求以及日元贬值可能带来的通胀上行风险。”
“与此同时，10年期日本国债（JGB）拍卖获得高于平均的需求，收益率超过3%的水平吸引了投资者，这反映出尽管存在财政方面的担忧，但市场对久期风险的补偿机制正在改善。”
“不过，良好的拍卖结果也可能抑制收益率进一步上升的空间。”
“我们全球研究团队依旧对日元保持乐观，但要推动汇率持续走高，日本央行需要以更明确的加息节奏来验证市场预期，尤其是在GPIF报告公布后，日元此前的部分涨幅已被回吐。”
“该报告被市场解读为显示资产配置将延续原有结构，而非显著转向国内资产，这降低了市场对日元出现结构性新增需求的预期，也促使部分多头头寸进行调整。”
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