在局势尚未明朗的背景下，市场持续在美伊磋商进展与霍尔木兹海峡局势之间寻找价格指引。
原油市场近期呈现窄幅震荡，焦点逐渐转向美伊磋商进程，静待新动向。自联合国大会召开以来，美伊正面冲突有所降温，但伊朗仍以袭击过往船只的方式维持对霍尔木兹海峡的封锁。伊朗议会议长卡利巴夫上周末再次强调，在其核心诉求未获满足前，海峡不会重新开放。
基本面：直接对抗缓和，但霍尔木兹袭击未停
联合国大会后，美伊正面冲突有所缓解，这是当前油价未进一步攀升的关键因素。但这种缓和仅限于双边直接对抗层面——伊朗继续通过袭击过往船只的方式封锁霍尔木兹海峡。伊朗议会议长卡利巴夫上周末重申，除非伊朗提出的要求得到满足，否则海峡不会重新开放。
德黑兰方面表示，已通过中间人收到美方的回应，但仍需进一步沟通。伊朗外长阿拉格奇指出，伊朗依然重视外交解决路径，但警告一旦美方恢复攻击，伊朗将采取军事手段进行回应。
这种“外交为主、军事为辅”的策略，令市场难以准确评估谈判前景。尽管正面冲突的降温抑制了极端风险溢价的上升，但海峡封锁与袭击的持续，意味着供应中断的风险仍未解除。
在关注外交进展的同时，市场仍需警惕军事摩擦可能引发的价格波动。目前这种“半缓和、半对峙”的状态，构成了油价震荡运行的基础。
沙特管道扰动：消息反复，油价先涨后回
周一早盘，有消息称沙特东西向输油管道因袭击暂停运行，一度推动油价上涨。但随后有报道澄清管道仍正常运作，部分涨幅随之回吐。
此类消息的反复，凸显市场对供应端信息的高度敏感——任何关于海湾地区基础设施受损的报道，都可能引发短期剧烈波动，但消息被澄清后价格又迅速回落。
沙特东西向管道是连接东部油田与红海出口的重要运输通道，其运行状态直接影响到绕开霍尔木兹海峡的原油出口能力。此次消息的快速澄清表明市场信息传播加快，但也反映出投资者在地缘风险下的情绪波动。
短期价格波动更多体现的是预期差的修正，而非供需基本面的实质性变化。未来若类似事件频繁出现，可能加剧油价的波动幅度，提高交易难度。
后市情景：突破则大跌，僵局则支撑
展望后市，若美伊磋商取得进展，油价可能快速回落，因供应中断的风险溢价将大幅削减。若谈判陷入僵局甚至局势再度升级，油价可能获得支撑并冲击新高，因市场将重新评估供应中断的可能性与尾部风险。
当前市场的震荡整理，正是对两种可能情景的定价过程。一旦谈判出现突破，预计海峡逐步恢复通航、出口回归常态，此前积累的地缘溢价将迅速消退，油价面临下行压力。反之，若外交停滞或军事冲突重启，供应担忧将再度升温，推动油价上行。
投资者需密切关注谈判进展、双方公开表态以及实际航运数据，以判断不同情景发生的概率。在当前震荡格局下，突破方向将决定下一阶段走势的强度与延续性。
总结
原油市场目前处于震荡整理阶段，静待美伊磋商的新动向。自联合国大会以来，美伊正面冲突有所缓和，但霍尔木兹海峡的船只袭击仍在持续，伊朗重申在条件未满足前不会开放海峡。沙特东西向管道的消息反复，反映出市场对供应端信息的敏感度较高。
未来走势路径清晰：谈判取得突破则油价回落，僵局持续或局势升级则油价获得支撑并可能走高。
在美伊磋商未出现明确信号前，原油价格大概率维持震荡格局，消息面驱动的高波动仍将延续。
（布伦特原油期货日线图，来源：易汇通）
北京时间21:45，布伦特原油期货报101.65美元/桶。
