周四(07月02日)欧盘阶段，黄金T+D价格呈现上行走势，当前交投于889.60元/克，涨幅达2.00%，当日开盘价为881.00元/克，盘中最高触及897.67元/克，最低下探至876.64元/克。
7月1日，全球黄金市场迎来剧烈震荡。现货黄金在亚洲交易时段一度跌破3960美元/盎司，延续了前一日的下跌趋势。然而随后金价迅速反弹，并在纽约交易时段最高触及4114.77美元/盎司，最终收于4030.94美元/盎司，涨幅0.6%。此次金价日内波动超过150美元，主要受到三大因素推动：疲软的美国就业数据、美联储主席对通胀风险的表态，以及美伊谈判取得进展。
亚盘恐慌：金价为何跌破3960美元？
周三亚洲交易时段，黄金市场情绪持续低迷，现货黄金价格跌破4000美元关键心理关口。此前一个交易日，金价曾下探至3950美元，创下2025年11月以来的最低水平。自今年1月29日触及5598美元的历史高点以来，金价已累计下跌超过1600美元，跌幅高达28%。
金价持续承压的核心逻辑在于市场对加息预期的担忧。上半年因美伊冲突爆发，避险情绪推高金价至历史高位，但随着冲突缓解、油价回落，市场关注点转向通胀与利率问题。投资者普遍担忧美国经济的韧性及通胀压力可能促使美联储维持高利率甚至重启加息，这对无息资产黄金构成利空。周三金价跌破3960美元，正是市场悲观情绪的集中体现。
第一推动力：美伊多哈谈判取得积极进展，地缘风险重新评估
金价反弹过程中，地缘政治因素发挥了重要作用。消息称美伊在卡塔尔多哈举行的间接谈判取得初步成果，双方同意释放30亿美元资金。伊朗方面也表示已成立工作组推进后续协议谈判。美国总统与副总统均对会谈进展表示认可。
这一进展对黄金市场影响复杂。一方面，美伊关系缓和降低了中东紧张局势，削弱了黄金的避险需求，国际油价也应声下跌。另一方面，地缘风险缓解有助于压低能源价格，从而强化“通胀回落”的预期，降低美联储加息的可能性，这对黄金形成利好。此外，资金解冻也间接改善市场流动性，支撑金价。
第二推动力：ADP就业数据不及预期，黄金迎来喘息机会
转折点出现在美国交易时段前。素有“小非农”之称的ADP就业报告显示，6月美国私营部门新增就业岗位仅9.8万个，远低于预期的11.8万个，创3月以来最低水平。
疲软的就业数据为黄金市场提供了第一次反弹契机。交易员Tai Wong指出，ADP数据奠定了金价反弹的基础。数据公布后，美债收益率回落，黄金获得支撑，金价迅速企稳并重新挑战4000美元关口。
第三推动力：沃什讲话释放鸽派信号，通胀预期转变成关键
如果说ADP数据是反弹的“点火器”，那么美联储主席沃什的发言则成为推动金价飙升的“加速器”。
沃什在欧洲央行论坛上表示，过去四周通胀预期下降，通胀风险已降温，并提及伊朗协议有助于改善通胀前景。尽管他强调仍将致力于实现2%的通胀目标，但“通胀风险消退”的表述被市场解读为鸽派信号。
这番言论引发市场强烈反应。PGIM首席策略师Robert Tipp指出，市场原本担忧沃什激进加息，但其发言释放了不同信号，这种不确定性令空头感到不安。更重要的是，讲话推动美债收益率从高位回落，降低黄金持有成本，成为金价突破4100美元的直接推手。CME FedWatch数据显示，市场对7月加息预期下降。
短期展望：非农数据成关键，4000美元争夺仍在继续
经历7月1日的V形反转后，金价暂时站稳4000美元，但多空博弈远未结束。Tai Wong认为，除非非农数据异常强劲，否则黄金可能已构筑短期底部。
当前市场焦点集中在即将公布的6月非农数据。若实际数据强于预期，可能重燃加息预期，金价再度承压；若延续疲软，则底部进一步确认。同时，美联储内部对利率路径分歧巨大，18位官员中意见分化，这种不确定性也为黄金提供支撑。
从技术面看，金价在3926至3865美元区域存在较强支撑，4100美元为关键阻力。7月1日触及的4114.77美元测试了该阻力位的有效性。全球黄金ETF在连续净流出后，首次出现持仓增长，预示市场情绪边际改善。
结语
7月1日的黄金市场演绎了一场由数据、政策与地缘政治共同推动的戏剧性反转。从亚盘的恐慌性抛售到纽盘的强势拉升，金价完成了一次情绪切换。疲软的ADP数据为反弹奠定基础，沃什关于通胀风险的表态改变了利率预期，而美伊谈判进展则从地缘与通胀双重维度施加影响。三大因素合力将黄金从低谷拉起。
但4000美元的收复仅是第一步。在美联储政策路径不明、非农数据即将公布之际，黄金市场的真正考验才刚刚开始。这场围绕利率、通胀与地缘风险的博弈，远未到终局。
黄金T+D价格上涨，当前交投于889.60元/克，涨幅2.00%，盘中最高触及897.67元/克，最低下探至876.64元/克。黄金T+D走势方面，上方阻力关注880-900区间，下方支撑看865-875区间。
