德国商业银行（Commerzbank）的分析师迈克尔-普菲斯特（Michael Pfister）和塔塔-戈什（Tatha Ghose）探讨了欧元区政治风险，特别是法国、西班牙和意大利的政治局势，如何影响欧元/美元及贸易加权欧元汇率。他们的研究自2010年以来发现，当多个欧元区国家和银行体系面临压力时，欧元的反应更为明显，而当前法国利差的扩大则处于历史正常范围内。
欧元对多国压力的反应
“在欧元/美元汇率中，当多个欧元区国家同时面临压力时，欧元贬值幅度通常更大。如果将欧洲银行业的压力纳入考量，在剔除宏观经济因素后，五个交易日内中位数基础上会出现约0.73%的显著贬值。”
“然而，也应注意到，只有当多个国家同时承受压力时，欧元才会产生明显反应。如果只是单一国家受到影响，似乎对欧元的影响并不显著。”
“进一步分析表明，欧元确实会对外部压力作出反应：在过去十个交易日中，调整后的欧元/美元走势与2024年6月的波动趋势相似。因此，当前市场对法国相关政治压力的反应是符合历史规律的。”
“只有当这种压力扩散至银行业，并引发投资者转向瑞郎时，欧元才可能出现更剧烈的波动。目前尚未出现此类迹象。”
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