周四(07月02日)欧盘时段，黄金T+D价格持续走高，当前交投于889.60元/克，涨幅2.00%，当日开盘价为881.00元/克，盘中最高触及897.67元/克，最低下探至876.64元/克。
7月1日，全球黄金市场经历剧烈震荡，金价在亚市盘中一度跌破3960美元/盎司，延续此前七个月低位走势。然而，随后金价迅速反弹，纽约时段一度冲高至4114.77美元/盎司，最终收于4030.94美元/盎司，单日涨幅达0.6%。此次超过150美元的大幅波动，主要受到美国就业数据疲软、美联储主席沃什对通胀看法转变以及美伊多哈谈判进展三大因素推动。
亚盘恐慌：金价为何跌破3960美元?
周三亚洲交易时段，黄金市场情绪低迷，现货黄金延续跌势，跌破4000美元关键心理位。此前一个交易日（6月30日），金价已跌至3950美元，创下2025年11月以来最低水平。自今年1月29日触及5598美元历史高点以来，金价累计下跌超过1600美元，跌幅高达28%。
金价持续承压的核心逻辑在于市场对美联储加息预期的担忧。年初美伊冲突一度推高避险情绪，带动金价上涨，但随着局势缓和、油价回落，投资者开始更关注通胀与利率前景。加息预期对黄金这一无息资产构成利空，资金持续流出黄金ETF，投机情绪低迷，导致金价在周三亚洲盘中跌破3960美元。
第一推力：美伊多哈谈判释放积极信号，地缘风险溢价重估
金价反弹过程中，地缘政治因素发挥了重要作用。美伊在多哈的间接谈判传出积极进展，据媒体报道，双方已就释放30亿美元资金达成初步协议，并正就新计划展开讨论。伊朗方面表示已成立工作组跟进执行，美国高层也表示会谈“进展顺利”。
这一进展对黄金市场影响复杂。一方面，美伊关系缓和降低中东紧张局势，削弱黄金避险需求，国际油价当日下跌逾1%。另一方面，地缘风险缓解压低能源价格，强化“通胀回落”预期，从而降低美联储加息可能性，利好黄金。此外，30亿美元资金解冻也带来一定的流动性改善，对金价形成间接支撑。
第二推力：ADP就业数据意外疲软，金价获得反弹契机
转折点出现在美国交易时段前，素有“小非农”之称的ADP就业报告显示，6月私营部门新增就业仅9.8万人，远低于预期的11.8万及5月修正后的12.2万，创3月以来最低水平。
疲弱数据为金价反弹提供了第一波支撑。交易员Tai Wong指出：“ADP数据成为金价反弹的催化剂。”数据公布后，美债收益率回落，黄金迅速企稳并回升至4000美元附近。
第三推力：沃什表态释放鸽派信号，通胀预期降温
如果说ADP数据点燃了反弹火种，那么美联储主席沃什的讲话则成为推动金价飙升的加速器。
一向以鹰派立场著称的沃什，在辛特拉欧洲央行论坛上首次释放鸽派信号。他表示：“过去四周对未来通胀的预期已经下降，通胀风险也已降温。”并指出伊朗协议压低能源价格，有助于改善通胀前景。
这一表态被市场解读为重大转向。尽管沃什未明确表态是否加息，但“通胀风险消退”的措辞让市场对激进加息的担忧有所缓解。PGIM策略师Robert Tipp指出，沃什的讲话释放了矛盾信号，导致此前押注加息的空头开始平仓。
沃什发言后，10年期美债收益率从4.501%高位回落，降低了黄金的机会成本，推动金价突破4100美元。CME FedWatch数据显示，市场对7月加息概率从33.1%降至27.3%。
短期展望：非农数据成关键，4000美元争夺仍存
经历7月1日的V型反转后，金价重回4000美元之上，但多空博弈仍在继续。Tai Wong认为：“除非非农数据异常强劲，否则黄金短期底部已现。”市场焦点转向即将公布的6月非农数据。
目前市场预期6月新增就业11万，失业率维持4.3%。若数据超预期，可能重燃加息预期，对金价构成压力。反之，则黄金底部将得到确认。美联储内部对利率路径分歧依然较大，18位官员中9位主张加息，8位倾向维持利率，1位预计降息，这种不确定性为黄金提供支撑。
从技术面看，金价在3926至3865美元区域存在较强支撑，而4100美元为关键阻力位。7月1日高点4114.77美元测试了该阻力有效性。全球黄金ETF在连续五日净流出后，首次出现3万盎司持仓回升，显示市场情绪边际改善。
结语
7月1日的黄金市场由数据、政策和地缘政治三大因素共同驱动，完成从恐慌到反弹的戏剧性反转。从亚盘跌破3960美元，到纽盘突破4100美元，金价情绪在一日之间发生剧烈转变。ADP就业数据疲软奠定反弹基础，沃什关于通胀风险消退的表态改变加息预期，而美伊谈判进展则从地缘和通胀两个维度提供支撑。三者合力，将金价从七个月低点拉回。
但4000美元的收复只是起点，非农数据即将揭晓，美联储政策路径仍不明朗，黄金市场真正的考验才刚刚开始。投资者需密切关注利率、通胀及地缘政治的博弈走向。
黄金T+D价格上涨，当前交投于889.60元/克，涨幅2.00%，最高触及897.67元/克，最低下探至876.64元/克。黄金T+D走势上方阻力关注880-900，下方支撑看865-875。
