2026年9月24日，高盛资产管理发布最新市场研报，针对当前全球货币政策走向给出明确判断，核心结论为市场广泛关注的美联储政策不会进入持续加息周期。作为全球头部资产管理机构，高盛资产管理的相关研报通常经过多维度数据验证和模型推演，在全球市场具备较高的关注度，此次判断也为各类市场主体研判后续全球流动性环境提供了重要的机构视角参考。
三大核心逻辑支撑政策走向判断
高盛资产管理在报告中明确给出了支撑判断的三大核心依据，首先是关税和能源相关的价格压力可能逐步消退。报告指出，此前一段时期全球范围内出现的价格水平上行，很大程度上来自阶段性的供应链扰动、国际能源供需关系波动等短期因素，这类因素本身不具备长期持续性，随着全球供应链体系的持续修复、主要能源生产国产出的逐步调整，相关价格扰动因素会逐步弱化，不会带动价格水平出现长期持续上行的态势，也不会成为倒逼货币政策持续收紧的核心动因。
其次是当前美国经济几乎没有过热迹象。研报中结合美国最新公布的各项宏观经济数据分析指出，当前美国就业市场运行平稳，新增就业人数长期处于合理区间，没有出现劳动力市场过度紧张的情况；居民消费支出增速保持温和，没有出现需求端短期大幅扩张的状态；工业产能利用率也处于历史正常水平，供给端能够很好匹配当前的需求节奏，整体经济运行保持平稳健康的态势，不存在需要通过持续加息来给经济降温的必要性。
第三个核心依据是通胀预期保持锚定。高盛方面指出，无论是面向居民群体的通胀预期调研数据，还是金融市场各类产品价格隐含的长期通胀预期水平，都长期维持在美联储设定的长期目标区间附近，没有出现通胀预期持续走高、脱离目标区间的情况，政策层面无需通过连续的利率调整来引导市场预期回归合理区间。
当前市场定价与机构判断存在明显分化
值得注意的是，高盛资产管理的判断与当前的官方指引、市场定价水平存在一定的差异。从美联储近期公布的议息会议点阵图来看，参会官员的预测中位数显示2026年年内还将有一次利率上调动作，这一官方指引此前也引发了市场的广泛讨论。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）公布的最新统计数据，当前货币市场的定价水平显示，在美联储2026年剩余的两次议息会议中，市场预计累计上调利率的幅度将达到37个基点，这一定价水平隐含的政策收紧力度，显著高于高盛资管给出的“无持续加息周期”判断。
业内人士指出，两类判断出现分化的核心原因在于观察视角的不同：机构的研报判断通常基于中长期的基本面趋势推演，更多考虑长期经济运行的内在逻辑和各类因素的持续性；而市场的短期定价更多反映了近期公布的月度经济数据的波动，以及对政策层公开表态的即时反应，两者的观察周期不同，自然会带来判断上的差异。对于各类市场主体而言，在参考相关信息时，可以综合多维度的机构观点、官方公开指引、宏观经济数据变化等多类信息，形成对后续流动性环境的全面认知。
当前全球各主要经济体的货币政策都处于关键的调整窗口，美联储的政策走向不仅会影响美国本土的流动性环境，也会通过汇率、跨境资本流动等渠道对全球其他经济体的货币政策、金融市场运行产生传导效应，因此相关政策走向的判断参考价值也超出了美国市场本身的范围，受到全球各类市场主体的共同关注。
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