加拿大国家银行（NBC）的 Ethan Currie 对原油价格进行了重新审视，指出中东局势持续扰动、库存下降及成品油供应紧张正推动西德克萨斯中质油（WTI）价格维持高位。供应瓶颈造就了“高价位持续更久”的市场环境。即使未来供应有所恢复，库存重建也可能耗时多年，这意味着市场仍可能长期面临价格上行的压力。
供应扰动持续推高油价
"尽管7月曾出现短暂缓解迹象，霍尔木兹海峡的可见运输流量一度回升（但仍未恢复至战前水平），但随后运输量再度下滑，部分运输活动转入隐蔽状态。目前原油运输量较战前水平减少近半。绕道运输也难以完全弥补缺口，沙特油轮和基础设施遭受袭击，进一步暴露了可用运输通道的脆弱性。虽然短期合约受消息面影响波动剧烈，但整体期限结构仍呈现缓慢上扬趋势。长期合约价格走势表明，供应长期停滞或未能投产的影响将持续存在。
"更关键的推动因素是成品油市场供应紧张，裂解价差大幅上升，并反映在加油站油价屡创新高。来自中东和俄罗斯的主要汽油和柴油供应仍面临阻碍，而其他主要炼油地区要么产能已接近极限（如美国），无法显著提升产量，要么受到原油供应不足的制约。更为严峻的是，即将到来的炼厂检修季可能在需求高峰期间进一步削减产出，从而推动油价继续走高。
"即便供应逐步恢复，填补当前缺口也并非易事，库存恢复至正常水平可能需要多年时间，这意味着油价在较长一段时间内都将保持高位。
"尽管即期油价已从高位有所回落，但随着期限结构维持坚挺，政策制定者面临的调控压力也在逐步上升。
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