通胀增速压制薪资增长 实际购买力再度下滑
美国劳工统计局上周五公布两项关键数据，8月消费者物价指数同比上涨3.4%；而同期平均时薪同比仅增长3.1%。经通胀调整后，8月实际平均时薪同比下降0.3%，环比7月也下滑0.1%。这一数据差值表明，普通劳动者所拥有的购买力正持续减弱。
希瑟·朗表示，目前薪资增长带来的收入提升几乎被通胀完全抵消。她指出，从2023年5月至2024年4月期间，美国劳动者的购买力曾出现缓慢回升，当时薪资涨幅总体超过物价上涨速度。一年前，她曾专门研究过薪资与通胀的动态关系，彼时的结论是居民财务状况逐步改善，尽管对高物价仍存在不满，但薪资增长正逐步追赶上物价。
但这一积极趋势在今年春季发生逆转，能源价格大幅攀升成为关键转折点。朗表示，原本逐步改善的民生局面已被打破。
能源价格成通胀主推力 地缘冲突持续扰动市场
当前推动物价上涨的主要因素集中在能源领域，仅8月汽油价格单月上涨3.9%，对消费者物价指数贡献超过三分之一。受伊朗局势及俄乌冲突影响，柴油价格上周五飙升至每加仑6美元。
希瑟·朗指出，能源价格暴涨是家庭财务状况恶化的关键诱因。海军联邦信贷联盟此前测算显示，3月汽油价格一度猛涨21%，带动车辆使用成本达到历史峰值。
在地缘冲突持续、薪资增长放缓的背景下，通胀回落预期并不乐观。她预测，这种高成本低增长的困难局面或将延续较长时间。即便最乐观情况下，薪资与通胀水平可能要到2027年初才能重新持平。即便如此，普通民众仍将感受到较大的生活压力。
购买力持续下降 消费行为全面调整
长期购买力下降已传导至消费端，消费支出占美国经济总量约三分之二。希瑟·朗指出，随着实际收入缩水，家庭消费正趋于理性，消费数据已反映出民众消费策略的明显转变。
YouGov调研结果显示，高收入群体更倾向于在好市多采购食品杂货，沃尔玛则成为中低收入家庭生鲜采购的首选。希瑟·朗介绍，海军联邦信贷联盟服务约1500万会员，其内部数据显示消费者正加速向仓储会员店与折扣零售商集中。
她指出，过去常去全食超市的群体，如今正转向好市多、奥乐齐等更具性价比的门店，几乎所有收入阶层都在通过精打细算来降低生活成本。她补充称，民众对高生活成本的不满情绪真实存在且持续上升。
结语
此轮通胀跑赢薪资的现象并非短期波动，背后有能源价格波动与地缘局势等多重结构性因素支撑。此前逐步恢复的购买力已中断，短期内难以恢复。从各类消费数据来看，各阶层消费者均在主动削减开支，转向更具性价比的零售渠道。这种消费行为的变化，也预示着美国整体消费增长未来可能持续走弱，进而对经济走势产生深远影响。
