美联储通常会剔除食品和能源价格，用以衡量潜在通胀趋势。数据显示，8月核心CPI环比上涨0.3%，高于市场预期的0.2%；同比上涨2.4%，与预期一致，较7月下降0.1个百分点。整体CPI方面，8月同比上涨3.4%，符合预期，环比上涨0.4%。
凯投资本北美首席经济学家斯蒂芬·布朗指出：“8月核心CPI数据超出预期，这表明美联储极有可能在下周启动加息。”
根据芝加哥商品交易所的“美联储观察工具”显示，目前市场普遍预期美联储将在周三的议息会议上选择加息，概率已接近90%。
美联储决策层将结合最新的通胀数据，综合分析过去三个月、六个月乃至一年的物价变动趋势，以判断通胀是否正在缓和。对于通胀是否能自行回落至2%的目标，还是需要进一步收紧政策，美联储内部存在不同看法。周五公布的这份通胀数据，显然为克利夫兰联储主席贝丝·哈马克、达拉斯联储主席洛里·洛根等鹰派成员提供了支持。他们认为，当前通胀具有广泛性，若不继续加息，通胀难以回落。
然而，这份数据可能仍不足以改变部分官员的立场，例如美联储理事克里斯·沃勒。他在上周曾表示，如果8月核心通胀维持0.2%的温和涨幅，他倾向于下周维持利率不变。
沃勒在9月3日表示：“如果通胀继续向2%的目标迈进，我愿意支持利率维持当前水平。但如果数据继续升温，我将考虑支持加息。目前货币政策对总需求的抑制作用有限，通胀一旦出现小幅回升，就足以促使我支持收紧政策。”
美联储主席凯文·沃什此前也曾表示，通胀仍处于高位，除住房成本外，利率尚未对借贷行为产生实质性影响。他指出，尽管6月和7月通胀一度出现改善，但这种趋势尚不足以让他确信通胀已经进入持续回落轨道。
RSM首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯分析称：“在6月和7月短暂缓和后，8月通胀再次回升，这为美联储加息提供了充分理由。”他预测，在下周加息之后，未来一年内美联储可能还会再加息两次，以确保通胀切实回归2%目标。
纽约联储主席约翰·威廉姆斯此前表示，如果美联储关注的核心通胀指标——个人消费支出物价指数（PCE）连续维持环比0.2%的涨幅，才意味着通胀正在降温。
美联储官员将结合CPI数据以及周四发布的生产者物价指数（PCE）来估算核心PCE的走势。
布朗估算，8月核心PCE环比上涨0.27%；即便后续对投资组合管理、软件及配件价格的统计方式进行调整，该数据也不会发生显著变化。如果不考虑统计修正，这一估算意味着核心PCE同比将从7月的3.3%升至3.4%。
布朗表示：“简而言之，核心PCE通胀正朝着不利方向发展，这足以促使FOMC中的中间派，如克里斯·沃勒，支持下周加息。”
新一轮能源冲击
近期油价大幅上涨，也对美联储的政策决策带来了新的挑战。
Evercore ISI央行策略与经济主管克里希纳·古哈指出：“目前政策讨论的核心已不再是8月CPI是否确认了夏季通胀的改善，而是夏季的这点缓和，是否足以让美联储忽视新一轮能源供给冲击，尤其是柴油等成品油价格的飙升。”
按照传统政策逻辑，美联储通常会忽略能源价格波动，专注于核心通胀趋势。但当前通胀已连续五年半高于2%的目标，叠加多轮冲击——包括关税、俄乌冲突、新冠疫情，美联储已难以继续忽视能源价格带来的影响。
布鲁苏埃拉斯认为，面对长期的供给冲击，美联储应“摒弃教科书式的应对方式”。他表示，多轮外部冲击持续时间已足够长，不应再简单归类为短期扰动。
他指出：“最优货币政策应具备前瞻性。原本被视为短期事件的局面已持续七个月，性质已发生变化，美联储需要做出理性的政策回应。”
不过，在美联储观察人士中，仍有观点主张维持利率不变。
威尔明顿信托首席经济学家卢克·蒂利在接受采访时表示：“仅从这份CPI报告来看，几乎可以确定美联储将在9月加息。但我仍认为当前经济数据并不支持加息。从更广泛的视角来看，CPI并未反映出由居民强劲消费推动的通胀压力。可以说，美联储正面临一个政策选择上的两难局面。”
