野村证券的分析师预测，瑞典央行（Riksbank）或将在2026年全年保持基准利率稳定，并预计在2027年初仅上调25个基点至2.00%。分析指出，由于通胀压力减弱、经济增速低于长期趋势以及中性利率水平的下降，瑞典央行的货币政策路径预计将低于欧洲央行（ECB）的利率水平，尽管历史上瑞典利率通常更高。
瑞典利率或持续低于欧元区
"我们判断，瑞典央行在2026年内不会调整政策利率，并可能在2027年初进行一次小幅加息至2.00%，主要基于通胀逐步回归目标以及经济增长带来的潜在上行压力。"
"然而，我们认为瑞典央行短期内不会追随欧洲央行的加息节奏。因此，一个核心问题是：我们对这两个经济体的利率预测是否合理且相互协调？"
"那么，为何我们预计在整个预测期内，瑞典央行的利率水平将低于欧洲央行，而历史上却并非如此？主要原因在于，近年来瑞典央行对本国中性利率的评估已显著下调，而欧洲央行对其所辖地区中性利率的判断并未出现类似幅度的调整。"
"此外，2023年瑞典的经济表现也弱于欧元区，这在一定程度上是由于瑞典央行此前快速加息，显示出货币政策对总需求的直接影响更为明显。利率上升对家庭财务状况的快速冲击，可能促使瑞典央行在未来面对通胀压力时采取更审慎的加息策略，尤其是在宏观经济仍存在不确定性的情况下（尽管2026年第二季度数据向好，但整体经济复苏依然脆弱，失业率仍居高不下）。"
"我们依据央行研究所建议的参考区间，绘制了瑞典央行、挪威央行（Norges Bank）与欧洲央行在中性利率方面的变化趋势。相较于欧洲央行，瑞典和挪威央行通常较高的中性利率估计值，也解释了为何这些北欧国家倾向于维持更高的利率水平。"
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