荷兰国际集团（ING）经济学家穆罕默特-梅尔詹（Muhammet Mercan）、弗兰蒂塞克-塔博尔斯基（Frantisek Taborsky）与詹姆斯-威尔逊（James Wilson）指出，土耳其金融市场流动性逐步回归常态，加上融资实际成本下降，促使市场利率预期更贴近我们对2026年土耳其央行政策利率的预测。他们同时提到，外资对土耳其主权债券的配置仍显谨慎，并预计随着外储持续回升，美元/土耳其里拉汇率将在年末触及52，2027年底可能升至63。
里拉走势趋稳，套利交易提供支撑基础
"土耳其央行已将主要融资工具利率由40%下调至37%，此举基于通胀压力缓和、内需疲软及货币政策传导机制优化。当前经济扩张步伐放缓，预计今年通胀将回落至30%以下，同时外储显著回升，央行也已重启债券购买操作，市场普遍预期未来政策将进一步放松。"
"随着流动性环境改善、融资成本从40%降至37%以及通胀上行风险减弱，市场利率预期正逐步转向鸽派立场，并趋近我们此前对2024年的预测。目前市场对土耳其央行年底政策利率的定价为34.50%。"
"不过，市场对于央行2025年能否持续实施宽松政策仍存疑虑，目前仅反映约100个基点的降息预期。若通胀回落趋势得以延续，我们认为市场预期仍有进一步调整空间。与此同时，外资对土耳其政府债券的配置依然有限，财政部已基本完成全年三分之二的发债目标。若要实现收益率曲线结构的实质性改善，可能需要中东地缘局势显著降温。"
"从外汇市场来看，整体前景维持不变。随着市场情绪回暖，土耳其里拉通常是吸引资金回流的首选资产之一。尽管央行8月意外释放宽松信号，且新一轮宽松周期预期升温，做多里拉的仓位已恢复至中东紧张局势升级前水平。"
"此外，土耳其央行持续积累外汇储备，有助于增强投资者对里拉作为套利货币的信心。我们预计美元/土耳其里拉汇率将在年底前升至52，2025年底可能进一步升至63。"
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