- 美元/日元受薪资数据影响一度突破153.00，随后回吐全部147点涨幅。
- 7月名义薪资同比激增4.7%，创1997年以来日本最高增速。
- 数据发布前，掉期市场已将下周日本央行加息概率推升至98%。
美元/日元周二交投于154.00下方，仅比前一日低约40点，此前一度出现147点的剧烈波动。日本公布1997年以来最快的名义薪资增长、第二季度经济数据上修以及优于预期的经常账盈余，但日元在纽约午后仍难以维持涨势。掉期市场早已将下周加息概率推高至98%，而最新数据并未进一步强化这一预期。
日本央行等待已久的薪资突破
7月名义现金收入同比增长4.7%，高于预期的3.9%和6月的4%，为1997年1月以来最快增速，且已连续第六个月超过3%。实际薪资增长2.4%，连续第七个月上升，是近五年来的最佳表现。基本薪资增长4.1%，创1992年4月以来最高，因此此次薪资增长并非由夏季奖金带动。
这一趋势削弱了日本央行（BoJ）过去对过快收紧政策的担忧，即加息可能在薪资复苏传导至家庭前就扼杀这一进程。掉期市场早在数据公布前，就已将9月18日加息25个基点至1.25%的概率定价为98%。日元为这一29年来最强劲的薪资数据付出了38点的代价。
此次薪资增长背后是结构性因素，而非周期性推动。日本最大工会联合会主导的春季薪资谈判已连续三年带来平均超过5%的加薪，同时劳动人口持续减少，企业利润支撑薪资支出。雇主正在争夺逐年减少的劳动力资源。这是薪资底部的抬升，而非薪资周期的启动，而这正是日本央行所期待的。
加薪未转化为消费
第二季度私人消费持平。实际收入直到最近才转为正增长，此前长期通胀高于薪资增长，而家庭支出尚未跟上。国内生产总值（GDP）二次估算将该季度年化增速上修至1.4%，高于预期的1.1%，季环比增长0.4%，前值为0.3%。日本的二次估算基于企业资本支出调查进行调整，未来还可能进一步修正。平减指数同比录得2.6%，与预期一致，且与前值持平。
这一差异至关重要，因为9月的加息已被市场计入价格，而后续加息节奏仍未明确。若要继续收紧政策，需看到家庭将连续第七个月的实际收入增长转化为消费，但国民账户显示尚未出现这一趋势。7月经常账盈余为2.988万亿日元，高于预期的2.87万亿日元，但这是基于贸易数据而非消费数据，且是在日本为进口原油支付高昂价格的背景下实现的。薪资是经济问题，周二则是市场问题，两者传递的信号并不一致。经济学已确认复苏属实，但价格并未带来新的信息。
美元主导本周余下行情
日本在会议前无重要数据发布。周三将公布美国私人部门就业四周平均值，时间为GMT12:15，三大货币中无其他关键数据。周四GMT12:30将公布生产者价格指数（PPI），预计月率在7月持平后上升0.4%，年率从4.7%升至5.3%，核心年率从4.2%升至4.6%，同时初请失业金人数预计为20.5万人，前值为20.6万人。
周五是本周重点。8月消费者物价指数（CPI）将于GMT12:30公布，预计月率从0.1%升至0.4%，年率维持在3.4%，核心年率放缓至2.4%。美联储将于9月15-16日召开会议，日本央行（BoJ）将于9月17-18日跟进，因此这份美国数据公布时将附带一次政策决议。华盛顿目前的目标利率区间为3.50%至3.75%，在8月非农就业人数公布为16.2万人后，市场认为下周加息25个基点的概率约为三分之二。日本在会议前已释放所有可传达的信息。接下来，本周余下时间将由美国数据主导。
支撑与阻力分析
阻力位：154.00关口是关键枢轴位，周二反弹两次在略低于154.50的水平受阻后回落。其上方，155.00关口限制了周一反弹，而接近158.00的200日指数移动平均线（EMA）则压制更大幅度的上涨，50日EMA位于159.50下方不远处。
支撑位：153.00关口是下方主要支撑。周二低点位于其下方几个点，且该货币对花了四个小时才重新站上该水平，使其成为空方必须守住的首个关键位。该货币对几乎未在该水平下方停留过有意义的时间，因此152.50和152.00仅是整数关口，而非强支撑。
趋势判断：在154.50受阻前维持看跌立场。日线随机相对强弱指数（Stoch RSI）仅从87回落至76，且该货币对自9月高点以来已下跌约6日元，因此没有超卖信号支撑反弹，该震荡指标仍有回落空间。日内读数接近20表明未来几小时可能继续下行，这正是从高位回落的表现。日元一侧已基本计入预期，因此判断变化的风险来自美国。若周五通胀数据强劲，可能重燃9月加息预期，并推动该货币对重新突破155.00，而日线收于该水平上方将使当前判断失效。
美元/日元日线走势
日元常见问题（FAQ）
日元（JPY）是全球交易最活跃的货币之一。其价值主要受日本经济表现影响，但更直接的因素包括日本央行政策、美日债券收益率差以及市场风险偏好等。
日本央行的核心职责之一是货币调控，因此其政策对日元至关重要。虽然日本央行偶尔会干预外汇市场以影响日元汇率，但通常因政治因素而避免频繁操作。自2013年至2024年，日本央行实施的超宽松货币政策导致日元大幅贬值，而近期逐步退出该政策则为日元带来一定支撑。
过去十年，日本央行坚持超宽松货币政策，导致其与其他主要央行（尤其是美联储）的政策分歧扩大。这推动了10年期美债与10年期日债利差走高，有利于美元兑日元升值。但2024年以来，日本央行逐步退出宽松政策，加上其他央行降息，正缩小这一利差。
日元通常被视为避险资产。在市场动荡时期，投资者倾向于买入日元，因其被视为相对稳定和安全的货币。因此，市场紧张情绪可能促使日元相对于其他风险资产升值。
