加拿大丰业银行（Scotiabank）分析师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）与埃里克-西奥雷（Eric Theoret）指出，在市场评估油价上升、日元（JPY）升值以及美国贸易冲突加剧的多重因素下，美元（USD）呈现出分化走势。他们强调，虽然利率互换市场仍为9月会议加息25个基点赋予约60%的定价概率，但美联储正承受来自政府层面不断增强的降息呼声，而即将公布的美国生产者物价指数（PPI）与消费者物价指数（CPI）将成为判断未来货币政策走向的关键指标。
美联储政策路径与贸易局势成核心变量
“市场正权衡油价上涨——在沙特能源设施遭遇袭击后，布伦特原油价格逼近每桶100美元——股市表现疲软以及美国国债收益率上升（以及略微变陡的收益率曲线），这些因素共同导致美元走势出现分歧。”
“与此同时，贸易摩擦持续升温，过去数日特朗普总统通过社交媒体对加拿大提出批评，因渥太华方面正实施报复性关税措施。上周五，在强劲就业数据发布后，总统似乎进一步威胁将扩大贸易战，除非美联储采取降息举措；此外，副总统万斯亦表示，央行应考虑放松货币政策。”
“不过，部分美联储官员仍坚持传统的经济观点，克利夫兰联储主席哈马克（Hammack）在FOMC静默期前最后一次讲话中仍主张收紧政策。本周即将公布的通胀数据对9月16日的政策决议前的市场预期将产生重要影响。”
“沃什（Warsh）表示，他期待通胀更快地向2%的目标靠拢，而沃勒（Waller）与威廉姆斯（Williams）则指出，当前通胀已有放缓迹象，因此短期内加息并非必要举措。”
“本周发布的PPI（周四）与CPI（周五）数据需明确显示通胀正在回落，才可能促使美联储维持利率不变。目前利率掉期市场仍偏向于加息预期，OIS显示下周加息25个基点的概率约为60%。”
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